20170806-安信证券-煤炭行业周报_焦煤上涨序幕有望开启_动力煤淡季或不淡_23页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月煤炭行业的市场走势与行业动态，重点探讨了焦煤和动力煤的价格走势及影响因素，同时提供了相关数据追踪与风险提示。报告认为，焦煤价格有望在“金九银十”期间上涨，动力煤则可能在淡季不淡，市场机会显现。

主要观点与关键信息

焦煤上涨逻辑

1. 库存处于低位：2017年6月炼焦煤全社会库存仅为1605万吨，仅为去年同期的51.5%，库存处于历史低位，补库行为可能推动价格上涨。
2. 海外焦煤价格上涨：澳洲峰景矿硬焦煤价格8月5日报收193美元/吨，较6月15日阶段低点上涨31.29%，利好国内焦煤价格。
3. 下游需求超预期：上半年全国粗钢产量同比增长4.6%，钢材产量增长1.1%，与市场预期形成一定修复空间。
4. 钢铁盈利好，承受能力强：钢材价格综合指数6月为98.70点，同比提高30.39点，钢厂利润增厚，对焦煤价格上涨接受能力较强。
5. 焦炭价格持续上涨：全国大部分地区已完成第三轮焦炭涨价，预计短期内仍将维持上涨态势。唐山采暖季限产30%可能造成冬季供需缺口。

动力煤走势分析

1. 神华限产影响：神华因露天矿井征地滞后，8月起哈尔乌素矿停产、宝日希勒露天矿减产，预计影响总产能18%。
2. 供应减少：神华减产影响全国动力煤供应量约1.7%，有望助力淡季煤价走强。
3. 淡季不淡预期：预计8月下旬动力煤价格小幅回落，但供应减少或抹平淡季影响，9-10月价格有望超预期，11月旺季时可能大涨。

行业表现

• 煤炭板块涨幅：本周煤炭板块涨幅2.7%，跑赢沪深300（-0.4%）、上证指数（0.3%）和深证成指（-0.7%）。
• 各子板块走势：
  • 炼焦煤子板块涨幅5.7%，表现最佳。
  • 动力煤子板块涨幅1.5%，持续修复。
  • 其他煤化工子板块跌幅3.0%，表现最差。

上市公司动态

• 潞安环能：本周涨幅10.64%，领涨煤炭板块。
• 永东股份：本周跌幅11.6%，跌幅居前。
• 宝泰隆：因监管问询函，8月1日起停牌，8月3日复牌。
• 西山煤电：上半年实现营业收入136.33亿元，同比增长58.82%；净利9.17亿元，同比增长739.33%。
• 恒源煤电：使用5.6亿元闲置资金购买低风险理财产品，期限最长不超过一年。
• 中国神华：哈尔乌素矿停产，宝日希勒露天矿减产，影响总产能18%。
• 兖州煤业：成功发行两期超短期融资券，合计15亿元，发行利率分别为4.6%和4.65%。

煤炭价格数据追踪

产地价格

• 山西：
  • 动力煤均价497元/吨，上涨2.29%。
  • 炼焦精煤均价1168元/吨，上涨2.14%。
  • 无烟煤均价820元/吨，上涨3.36%。
  • 喷吹煤均价818元/吨，上涨0.62%。
• 陕西：
  • 动力煤均价513元/吨，上涨4.06%。
  • 炼焦精煤均价1070元/吨，微幅上涨0.94%。
• 内蒙古：
  • 动力煤均价379元/吨，持平。
  • 炼焦精煤均价1088元/吨，持平。
• 河南：
  • 冶金精煤均价1200元/吨，持平。

中转地价格

• 秦皇岛港：动力煤均价591元/吨，下跌0.59%。
• 广州港：山西优混5500大卡动力煤均价715元/吨，上涨2.14%。
• 京唐港：山西主焦煤库提价1450元/吨，上涨4.32%。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC：动力煤均价87.93元/吨，下跌4.02%。
• 理查德RB：动力煤均价82.00元/吨，上涨3.29%。
• 欧洲ARA港：动力煤均价82.75元/吨，上涨0.55%。
• 澳大利亚景峰矿：硬焦煤现货价193美元/吨，较6月15日低点上涨31.29%。

库存监控

• 秦港库存：本期581万吨，上涨1.84%。
• 广州港库存：本期228万吨，上涨8.06%。
• 京唐港老港库存：本期214万吨，下降4.89%。
• 京唐港东港库存：本期110万吨，下降4.09%。
• 炼焦煤库存：京唐港本期192万吨，上涨12.65%。
• 6大发电集团库存：可用天数16天，微升。

下游需求追踪

• 焦炭价格：总体偏平稳，唐山二级冶金焦持平，临汾二级冶金焦上涨3.03%。
• 钢铁价格：上海螺纹钢价格震荡上行，6月均价3910元/吨，同比上涨64.29%。
• 水泥价格：普通硅酸盐水泥价格微幅上涨，本期336元/吨，同比上涨35.48%。
• 尿素价格：华鲁恒升（小颗粒）尿素价格短期承压，本期1550元/吨，同比上涨31.36%。

运输行情

• 煤炭运费指数：短期窄幅波动，CBCFI指数919点，下跌4.63%。
• BDI指数：震荡上行，本期1023点，同比上涨8.60%。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能导致煤价大幅下跌。
• 政策实施不达预期：可能影响行业供需。
• 夏季需求低于预期：可能影响煤价走势。
• 环保限产：如唐山采暖季限产30%，可能影响焦炭供应。

建议关注公司

• 焦煤：潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业。
• 动力煤：中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A — 正常风险，波动小于等于沪深300指数波动。

分析师声明

• 衡昆具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论有合理依据。

免责声明

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