20160516-国金证券-轻工制造行业研究周报_大盘弱势_重点推荐业绩增长明确的家居板块_30页_2mb

轻工制造行业周报总结

核心内容概述

本报告为轻工制造行业策略周报，评级为增持维持评级，指出行业长期竞争力高于行业均值。报告重点分析了轻工制造行业在市场调整背景下的表现，以及对重点公司、行业趋势和政策影响的展望。

主要观点

• 市场表现：上周轻工制造行业跑输大盘3.63个百分点，SW轻工制造指数下跌5.40%，而沪深300指数下跌1.77%。推荐组合中，索菲亚表现较好，其余公司表现不佳。
• 行业展望：预计轻工板块近期将保持震荡走势，建议重点布局业绩增长明确的家居板块（宜华木业、索菲亚），以及益智类玩具龙头邦宝益智和瓦楞纸箱龙头美盈森。同时，彩票无纸化板块（鸿博股份、冠豪高新）具有潜在政策催化。
• 风险偏好：当前市场博弈以存量资金为主，风险偏好相对稳定。

关键信息

重点公司推荐

重点公司周涨幅

• 包装印刷行业：浙江众成（4.23%）、万顺股份（0.00%）、王子新材（0.00%）、盛通股份（0.00%）、晨光文具（-0.73%）
• 家用轻工行业：熊猫金控（5.79%）、索菲亚（5.40%）、大亚科技（4.31%）、好莱客（3.65%）、康耐特（0.00%）
• 造纸行业：中顺洁柔（9.86%）、景兴纸业（5.74%）、贵糖股份（5.09%）、青山纸业（2.88%）、太阳纸业（0.39%）

重点公司PE及EPS预测

行业重要事件

• 政策影响：5月1日起“营改增”全面推开，对冠豪高新等公司产生积极影响。
• 公司动态：宜华木业通过理想家居国际有限公司收购华达利国际控股有限公司，进一步拓展海外市场。
• 员工与经销商持股计划：多家公司推出员工和经销商持股计划，如索菲亚、齐心集团、东港股份等，增强员工与股东对公司的信心。
• 增持计划：部分公司如鸿博股份、美盈森等，通过非公开发行等方式进行增持，提升公司长期增长潜力。
• 行业挑战：造纸行业面临需求减少、产能过剩、价格下滑及成本上涨等问题，部分企业如岳阳林纸、太阳纸业等出现亏损。

行业要闻

• 中国纸业提质增效：中国纸业投资有限公司提出“四新”改革要求，通过流程再造、资源优化等方式提升效率。
• 造纸行业现状：龙头纸企如玖龙、理文纸业等在2015年实现净利润增长，但整体行业仍面临低迷。
• 内蒙古生态建设：内蒙古计划到2020年实现森林覆盖率23%，草原植被盖度46%，推动生态文明建设。

附录重点回顾

附录一：2015年6月1日起增持计划

• 广东甘化：2015年7月9日增持845万股，占总股本1.91%
• 大亚科技：2015年7月10日增持33.28万股，占总股本0.06%
• 美盈森：2015年7月9日增持1502.49万股，占总股本1.05%
• 鸿博股份：2015年7月8日增持298.16万股，占总股本1.00%

附录二：2014年8月1日起员工和经销商持股计划

• 齐心集团：2015年4月21日及2016年4月26日多次增持，占总股本比例达4.50%
• 东港股份：2015年7月28日及2016年4月6日增持，占总股本3.10%
• 索菲亚：2015年4月21日推出员工持股计划，员工与经销商持股价格分别为28.6元与29.6元

附录三：上周大宗交易

• 恒丰纸业：成交价11.00元，折价率4.27%
• 浙江永强：成交价6.62元，折价率9.93%
• 齐峰新材：成交价8.50元，折价率9.96%
• 贵糖股份：成交价10.00元，折价率7.83%

附录四：上周重要公告

• 金城股份：收到利润承诺补偿款，完成恒鑫矿业利润补偿
• 德尔未来：实际控制人增持股份，显示对公司长期价值的认可
• 宜华木业：推进收购华达利国际控股有限公司
• 万顺股份：完成东通光电材料和东通文具的股权收购
• 广博股份：实施2015年年度权益分派，每10股派1.50元

附录五：年初至今行业个股累计表现

• 家具出口：2016年前4个月出口金额15851百万美元，同比增长-9.30%
• 限额以上家具零售额：同比增长16.20%
• 玩具出口：同比增长13.30%
• 限额以上文具零售额：同比增长7.40%

附录六：本周行业要闻

• 中国纸业改革：中国纸业投资有限公司提出“四新”改革要求，推动提质增效
• 内蒙古生态建设：计划到2020年实现森林覆盖率23%，草原植被盖度46%
• 造纸行业现状：部分龙头纸企净利润增长，但整体行业仍低迷，中小纸企亏损严重

结论

本报告指出，轻工制造行业整体面临市场调整压力，但重点推荐的公司如宜华木业、索菲亚、邦宝益智、美盈森等，具有明确的业绩增长和政策催化潜力。同时，行业整体面临需求减少、产能过剩、价格下滑及成本上涨等挑战，需通过改革、创新和资源整合提升竞争力。