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CMS(HK) 招商证券(香港) 招商证券(香港) 研究报告总结

核心内容

• 澳门博彩行业：1月博彩收入（GGR）同比下降21.4%，与12月的下降幅度相近，但优于市场预期。预计2016年全年GGR将增长2%。2月由于春节假期延长，GGR预计保持稳定。春节假期对博彩业有积极影响，特别是对Melco Crown和Galaxy两家公司，因其对大众市场和盈利能力有较强支撑。

• 风电行业：2015年中国风电利用小时数同比下降9.1%，预计2016年增幅有限，但2017年随着特高压输电线路的建成，利用小时数将有所改善。HN Renewables是该行业中最具防御性的股票，因其在受限制区域的装机容量比例较低，而Datang Renewables则因高比例暴露于这些区域，面临较大的风险。

• 全球市场动态：1月全球金融市场波动较大，日本央行意外宣布负利率政策，推动股市上涨，同时影响亚洲货币汇率。美元指数上升，人民币面临升值压力，但亚洲货币仍承压。美国联邦储备委员会（FOMC）未上调利率，显示其对全球货币政策的依赖。

• A股市场：多家公司发布财报，包括SmarTone、Hua Hong Semiconductor、China Polymetallic Mining等，部分公司股价表现良好，如China Merchants Land和Lenovo Group，而部分公司如Biostime则面临卖空压力。

主要观点

• 澳门博彩市场在1月表现优于预期，春节效应可能持续支撑市场表现。
• 风电行业在2016年增长空间有限，但2017年随着基础设施改善，前景将更加乐观。
• 全球金融市场因日本央行的负利率政策而出现波动，对亚洲货币造成影响。
• A股市场中，部分行业和公司表现良好，但也有部分公司面临挑战。

关键信息

澳门博彩行业

• 1月GGR同比减少21.4%，每日GGR为MOP602mn，环比增长1.8%。
• 2016年全年GGR预计增长2%，2月因春节假期延长，预计GGR同比持平。
• Melco Crown和Galaxy是行业中的首选，因其对大众市场和盈利的支撑。

风电行业

• 2015年中国风电利用小时数为1728小时，同比下降9.1%。
• 2016年增长有限，2017年随着特高压输电线路的建设，有望改善。
• HN Renewables是行业中最具防御性的股票，装机容量在受限制区域的比例为29%。
• Datang Renewables因高比例暴露于受限制区域，面临较大风险。

全球市场

• 日本央行宣布负利率政策，推动股市上涨，美元指数接近100。
• 人民币面临升值压力，但亚洲货币仍承压。
• 美国FOMC未上调利率，显示其对全球市场的影响。

A股市场

• 多家公司发布财报，如SmarTone、Hua Hong Semiconductor等。
• 部分公司如China Merchants Land和Lenovo Group表现良好，而Biostime则面临卖空压力。
• 不同行业和公司有不同的表现，如零售业中的Sinomax和Intime Retail Group表现积极。

研究覆盖列表（截至2016年2月2日）

其他信息

• 股票市场指数：恒生指数、恒生金融指数、恒生公用事业指数、恒生地产指数、恒生工业指数、沪深300、上证综指、台湾加权指数等均出现不同程度的波动。
• 全球市场数据：布伦特原油、COMEX黄金、COMEX铜、LME铝、LME铜、BDI等市场指标也有所变化。
• 汇率：美元/人民币、美元/港元、欧元/美元、1年期人民币NDF、3个月Libor、3个月Shibor、10年期美国国债收益率等均有变动。
• 公司事件：多家公司发布财报，包括SmarTone、Hua Hong Semiconductor等，部分公司如Biostime面临卖空压力。

总结

• 澳门博彩行业：表现优于预期，春节效应可能持续支撑。
• 风电行业：2016年增长有限，但2017年有望改善。
• 全球市场：受日本负利率政策影响，金融市场波动，亚洲货币承压。
• A股市场：部分公司表现良好，部分面临挑战，行业和公司评级各异。