20240310-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts__每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

报告总结：2024年03月10日资产配置快评

核心内容

• 经济环境分析：

  • 名义产出缺口扩大，显示美联储加息未抑制名义增长，可能低估中性利率，增加通胀风险。
  • 美国银行净息差下降2个基点至328%，但企业盈利强劲，债务杠杆低，资产负债表强化，非衰退风险依然存在。
  • 紧货币政策未引发系统性紧信用，支持经济韧性。

• 市场指标更新：

  • 权益风险溢价（ERP）处于历史高位，暗示股市估值回落空间有限。
  • 中国10年期国债远期套利回报上升，反映债市套利机会。
  • 离岸美元融资成本下降，信用环境放松。
  • 铜金价格比与离岸人民币汇率走势背离缩小，可能预示市场调整。
  • 中国内股债总回报比值回归均值，股票相对吸引力增强。

• 风险提示：警惕原油价格战和新兴市场系统性金融风险，可能导致市场波动。

此报告基于weekly图表精粹，提供资产配置参考，关键词包括美国经济、货币政策、市场表现和风险因素。