20240714-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts__每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

报告摘要

美国美债期货投机净空头持仓激增，推动利率曲线熊陡风险上升，不利于债券市场。
美国进口价格上涨支撑名义商品需求，并提升中国出口外需弹性。
实际工资增速升高推迟美联储降息，实际薪资与通胀关联强化了货币政策路径。
萨姆规则预测经济衰退的能力未优于美债利率曲线，投资者宜更多依赖利率信号。
美国汽油价格重拾升势，可能推高出通胀水平，干扰去通胀进程。
沪深300权益风险溢价（ERP）处于历史高位，相对估值回落空间有限，股票市场面临压力。
中国10年期国债远期套利回报升高，债市杠杆套利机会增强，但风险同步上升。
离岸美元互换基差和融资溢价回落，美元融资环境缓解，针对法国国债市场动荡的影响。
铜金价格比上升与离岸人民币汇率走势背离，可能预示人民币汇率支撑，需监测跨市场联动。
中国股债总回报比值回归均值，股票相对债券吸引力中性，资产配置需平衡风险。
风险提示：原油价格战和新兴市场系统性金融风险可能冲击全球资产表现。

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