20240129-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts__每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

报告摘要

报告基于华创证券2024年1月29日发布的资产配置快评，分析了多资产配置的当前状况和未来风险。

主要内容

• 美国经济：2023年四季度GDP年化环比初值超预期33%，家庭消费是主要驱动力。未偿按揭贷款利率低于联邦基金利率，支持消费支出，但可能引发通胀反弹。
• 房地产市场：按揭利率下降刺激新屋销售，去化周期缩短，暗示经济韧性但潜在下行风险。
• 汇率与货币政策：欧元有效汇率创新高，可能趋势性走弱，利好美元。日本经济产出增长乏力，导致实际工资增速下降，央行政策退出困难。
• 中国市场：沪深300指数权益风险溢价处高位，表明估值稳定；10年期国债远期套利回报上升，美元融资环境放松；铜金价格比和离岸人民币走势背离后回归；股债总回报比值回归均值，股票相对吸引力增强。
• 风险提示：原油价格战或新兴市场系统性金融风险可能影响资产配置。

关键结论

报告显示全球经济疲软和货币政策影响下，资产配置需关注美国经济增长、欧元走势和中国市场均衡。