20241110-华创证券-_资产配置快评_Riders_on_the_Charts__每周大类资产配置图表精粹_9页_2mb

资产配置快评总结

特朗普再次当选美国总统可能推升美股和长期美债利率，导致投资者风险偏好修复，出现从做多美债向做多美股的资产配置切换。标普500指数多头持仓显著增加，触及高位。同时，美元净多头持仓上升，美联储宽松预期减弱，刺激做多美元交易。黄金矿商空头持仓加大，暗示黄金价格存在大幅调整风险。

非贸易部门去通胀速度缓慢，尤其在美国和欧元区，影响海外央行政策差异。美联储大幅降息促使美国个人商品消费支出量价齐升，但可能限制未来降息幅度。沪深300指数权益风险溢价低于历史平均水平，表明股票估值抬升。中国10年期国债远期套利回报上升，离岸美元融资环境宽松。铜金价格比下降与离岸人民币汇率上升背离收窄， 两者走势趋于一致。国内股债总回报比值回归均值，股票相对债券吸引力增强。

风险包括原油价格战和新兴市场系统性金融风险。相关数据和分析来源于Bloomberg，报告由华创证券发布。

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