20250827-中邮证券-计算机_中国移动集采大单公布_推理型人工智能部署加速_4页_491kb

计算机行业投资分析报告摘要

投资评级
行业投资评级：强于大市（维持）

核心内容总结

1. 中国移动加大AI算力投入
   根据中国移动发布的《2025年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购》公告，双方将投入超过50亿元，采购约7058台AI服务器，其中：

• 标包1-4：CUDA生态设备，总含税价超17亿元。
• 标包5-6：昇腾算力设备，总含税价34亿元。
  总投资额高达70亿元，单个标包最高中标金额超8亿元。

2. 华为昇腾概念股依旧领先
   国产化算力基本能满足国产大模型推理需求，其中华为昇腾在本次招标中份额最高。以华为昇腾910C为例，其算力表现接近NVIDIA H100。

3. 国产替代趋势显著
   华为昇腾中标占比超70%，国产算力厂商具备较强的市场竞争力，满足国内大模型推理场景需求。

4. 产业链投资建议
   建议关注以下方向：

• 华为链：华丰科技、神州数码、拓维信息、软通动力、四川长虹；
• 沐曦链：亿都国际控股、超讯通信、立讯精密、优刻得；
• 寒武链：寒武纪、浪潮信息；
• 昇腾链：中兴通讯、昆仑、华鲲振宇；
• 国家政策领域：AI大模型、人工智能基础设施、国产化替代。

5. 风险提示

• 供应链及贸易风险；
• 技术发展不及预期的可能性；
• 上游产能供应不足等问题。

分析师建议关注：国产算力相关产业链，尤其是昇腾生态、交换机、光模块、PCB、铜等细分领域。