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万联晨会总结（2018年07月23日）

核心内容概述

万联证券在2018年7月23日的晨会中，对当前市场形势进行了分析，指出短期市场已接近底部区域，但信心恢复仍需时间。政策面转暖、资金面边际改善、市场风险偏好回升等因素共同推动市场反弹，但直接反转行情的概率较低，市场仍可能反复。建议投资者关注高科技优质成长股，如芯片、国产软件、工业互联网、创新药、北斗导航等。

主要观点

1. 政策面转暖

• 货币政策宽松：央行和银保监会等监管机构释放积极信号，要求加大信贷投放力度，推动货币政策转向宽松。
• 资管新规细则：细则在细节上有所放宽，如允许公募基金投资非标、公募理财投资二级市场等，减轻了对市场资金面和实体经济的冲击。
• 财政政策托底预期：下半年财政政策可能起到稳定经济的作用，有助于经济平稳增长。

2. 市场风险偏好提升

• 资管新规细则的出台缓解了市场对信用债违约的担忧，有助于风险偏好的修复。
• 成长性板块具有高杠杆属性，风险偏好回升对其有利。

3. 市场资金面改善

• 货币政策宽松背景下，市场资金面有望边际改善，有利于市场反弹。

4. 市场可能反复

• 虽然短期市场已处于底部，但信心恢复需要时间，市场可能继续震荡。
• 若出现调整，将是较好的加仓时机。

5. 市场热点建议

• 建议重点关注芯片、国产软件、工业互联网、创新药、北斗导航等具备经济转型潜力的高科技行业。

关键信息

国内市场表现

• 上证指数收盘2829.27，涨幅2.05%
• 深证成指收盘9251.48，涨幅1.12%
• 沪深300收盘3492.89，涨幅1.88%
• 全部28个申万一级行业均上涨，其中银行、非银金融涨幅较大，休闲服务、家用电器涨幅较小。

国际市场表现

• 道琼斯指数收盘25058.12，跌幅-0.03%
• S&P500收盘2801.83，跌幅-0.09%
• 纳斯达克收盘7820.20，跌幅-0.07%
• 日经225收盘22697.88，跌幅-0.29%
• 恒生指数收盘28224.48，涨幅0.76%
• 美元指数收盘94.47，跌幅-0.76%

财经要闻

• 白马蓝筹股持续被基金重仓：二季度大盘蓝筹股仍是公募基金的主要配置方向，基金数量持续增加。
• 资管新规细则释放三大利好：提高理财产品吸引力、缓解企业融资压力、提振市场流动性。
• 疫苗事件引发高层关注：李克强总理批示要求彻查疫苗事件，对相关企业和监管机构进行严惩。
• 国税地税征管体制改革方案发布：改革方案旨在平稳有序推进国税地税征管体制改革，确保政策落实。

市场展望

• 短期市场：处于底部区域，但信心恢复缓慢，反弹可能伴随反复。
• 中长期布局：当前A股整体估值处于低位，是中长期布局的好时机。
• 关注方向：建议投资者重点关注具备成长性和技术优势的高科技行业。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能对市场产生一定影响，但影响已逐步边际减弱。
• 人民币贬值对部分进口商品价格形成对冲效应。
• 市场存在波动风险，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

联系信息

• 地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603
• 主持人：胡慧
• 联系人：常丹丹
• 电话：021-60883482
• 传真：021-60883484
• Email: changdd@wlzq.com.cn

本晨会纪要由万联证券股份有限公司制作及发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。