20250803-华泰期货-铁合金月报_市场情绪提振_7月铁合金偏强运行_8页_1mb

铁合金月报分析总结

核心观点

7月铁合金市场情绪提振，整体呈现偏强运行态势。

• 硅锰和硅铁期货价格持续上涨，分别达到5946元/吨和5696元/吨，环比涨幅分别为304元/吨和352元/吨。
• 硅锰产量环比略有回升，而硅铁呈现产量增加但需求微降的特征。总体供需面维持一定韧性，库存仍处于相对高位。

行情分析

1. 硅锰

   • 7月受益于反内卷政策影响，硅锰期货价格跟随黑色商品板块出现明显上涨。
   • 当月产量环比提升约0.6%，开工率保持在中水平，厂家库存环比略有下降但仍处于高位。
   • 锰矿供应恢复后，企业套保行为增加。当前位置仍需关注库存累积及澳州发运情况。

2. 硅铁

   • 受黑色板块整体走强提振，期货价格创下近期新高。

• 产量逐周增长趋势明显，而五大材需求略有下滑。但下游需求保持一定韧性，支撑价格运行。
  • 市场情绪偏暖，但受焦煤大跌影响，情绪可能短期调整。

策略建议

继续持有硅锰、硅铁多单思路，关注市场节奏变化和政策风向。

策略观点

• 硅锰：震荡偏弱，但价格支撑较强。
• 硅铁：震荡偏弱，短期波动加大，需关注成本和需求变化。

风险提示

• 宏观政策变动、全球贸易政策变化
• 产能利用率波动、锰矿供应变动
• 下游需求预期变化、电价政策调整