20231124-银河期货-铁合金月报_供需双降预期较强_震荡偏弱概率较大_10页_1mb

铁合金市场月报分析总结

供需双降预期较强，行情震荡偏弱

市场回顾

宏观与基本面

⚫ 11月初期铁合金价格震荡，随后因钢招价格低于预期及成本松动持续下行，跌至前期低位。
⚫ 市场氛围悲观，供给强于需求，下游采购仍按需。

趋势分析

⚫ 未来气温下降可能引发环保政策加码，叠加价格走低，供给下行概率较大。
⚫ 需求端仍疲软，整体预期震荡偏弱。

供需分析

供给端

• 硅铁、锰硅产量小幅回升，11月产量及开工率环比增长。
• 南方地区利润下降导致部分厂家检修停产。

需求端

• 钢厂钢招价格不及预期，需求释放疲软。
• 下游钢厂高炉利用率下降，铁水日产量回落。

库存与利润

• 硅铁、硅锰库存环比变动分化，多数厂家盈利压缩或亏损。
• 南方电费政策调整加剧成本压力，部分企业减停产。

风险提示

⚫ 宏观政策变动与原材料成本价格剧变风险。
⚫ 环保限产政策加减码影响供需平衡。