20170730-广发证券-家用电器行业：百年飞利浦的转型进化之路：起步期-扩张期-收缩期_22页_1mb

飞利浦转型进化之路总结

核心内容

飞利浦，全名荷兰皇家飞利浦公司，成立于1891年，是全球知名的照明与健康科技企业。公司经历了起步期、扩张期、收缩期三个主要发展阶段，其发展历程对中国的家电企业具有重要的借鉴意义。

主要观点

1. 业务发展历程

• 起步期（1891-1918年）：飞利浦最初是一家照明灯泡生产商，在一战期间通过市场机会成长为欧洲最大的照明公司。
• 扩张期（1919-2000年）：飞利浦逐步拓展至消费电子、半导体、医疗器械等领域，成为全球电子巨头。
• 收缩期（2001-2016年）：面对市场变化，飞利浦剥离黑电业务，专注于照明和健康科技领域，现为全球最大的小家电公司。

2. 业务结构调整

• 飞利浦在2016年将照明和健康科技业务拆分为两家独立公司，进一步聚焦核心业务。
• 家电业务仅保留小家电，涵盖个护、家居、厨房三大类，如剃须刀、吸尘器、空气净化器等。

3. 品牌发展经验

• 注重研发：飞利浦在20世纪发明了磁带录音机、CD播放机、DVD等产品，奠定了其电子巨头地位。
• 兼并收购：通过收购医疗企业，飞利浦迅速进入健康科技领域，成为全球领先的医疗健康科技公司。
• 战略调整：飞利浦能够根据市场变化不断调整业务结构，从单一照明到多元化再到专注健康科技，展现出灵活的战略调整能力。

关键信息

1. 业务营收占比

• 2016年，飞利浦的营收结构中，照明业务占比29%，健康科技业务占比71%。
• 健康科技业务是飞利浦当前的主要收入来源。

2. 产品与市场地位

• 照明业务：飞利浦与通用电气、欧司朗并列为全球三大照明巨头，2009-2014年连续六年全球第一。
• 健康科技业务：2016年医疗业务营收全球第六，健康科技业务覆盖个人健康、诊断与治疗、医疗信息化等多个领域。
• 小家电业务：飞利浦是全球最大的小家电公司，2016年全球小家电销量份额第一。

3. 重要里程碑

• 1912年飞利浦在阿姆斯特丹证券交易所上市。
• 1987年飞利浦在纽约证券交易所上市。
• 2016年飞利浦照明在阿姆斯特丹证券交易所上市。

4. 业务调整与剥离

• 2004年剥离PC显示器业务。
• 2006年剥离半导体业务，成立NXP。
• 2013年剥离影音、多媒体及配件业务。
• 2016年出售Lumileds 80.1%股权。

5. 财务表现

• 2000年飞利浦营收和净利润达到历史峰值。
• 2001-2016年期间，飞利浦经历了多次盈利波动，但其股价与净利润高度正相关。

风险提示

1. 全球经济低迷：将影响消费需求，进而影响公司业绩。
2. 原材料价格上涨：提升制造成本，降低公司盈利能力。
3. 新业务拓展不达预期：可能影响公司收入和利润。

相关研究

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总结

飞利浦的百年发展之路展现了其在不同阶段的战略调整能力。从照明到消费电子，再到健康科技，飞利浦始终在适应市场变化，通过注重研发、兼并收购、战略调整三大核心策略，实现了企业的持续成长与转型。其经验对于中国家电企业具有重要参考价值，尤其是在面对市场波动和新兴技术冲击时，应具备灵活的业务调整能力和长期的研发投入。