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南华期货苯乙烯产业链数据周报总结

核心内容

上游（乙烯、纯苯）

• 乙烯：周度内中石化华东乙烯价格保持稳定，周均价7400元，CFR东北亚乙烯价格稳定在880美元，换算为7342元。中长期市场需求疲软，油价无明显驱动，预计乙烯价格将保持弱势震荡。
• 纯苯：本周开工率维持在84.18%，进口量10月为28.3万吨，预计11、12月进口量在28-30万吨之间。纯苯基本面矛盾，但整体偏弱。港口库存持续累库，预计长期累库趋势不变。纯苯价格重心下移，价差走弱，估值调整到位，下方空间有限。

中游（苯乙烯）

• 供应：本周开工率72.92%，小幅下降，主要因新浦停车及中化泉州检修延后。虽然检修计划减少，但不排除装置降负，供应端暂无明显矛盾。
• 库存：本周华东港口库存9万吨，较上周增加11.35万吨，且还有1.3万吨正在卸货未计入统计，库存增量较大。预计下周若能出口，库存压力将有所缓解，但长期累库预期不变。
• 利润：现货利润接近成本线后回落，盘面亏损更严重。短期内苯乙烯利润走弱，需关注下游表现和纯苯价格走势。

下游（PS、EPS、ABS）

• 供应：周度内开工率保持稳定，其中PS开工率提升，EPS和ABS开工率相对稳定。下游综合开工率维持稳定，利润区间震荡。
• 库存：PS、EPS、ABS库存周度略有变化，PS库存小幅增加，EPS和ABS库存保持稳定。
• 利润：PS、EPS、ABS利润有所回升，综合利润相对企稳。PS和ABS尚未出现明显走弱迹象，EPS面临季节性淡季压力。

主要观点

苯乙烯

• 短期：市场价格下跌，周五现货跌至7900元附近。短期需关注下游三大S的走势及纯苯价格重心问题。基本面矛盾较多，建议暂时观望。
• 长期：纯苯供应过剩问题持续，价格难以上行。苯乙烯整体处于弱势，建议长期偏空配置。

纯苯

• 价格走势：华东主流价本周6758元，环比下降273元。国际价格方面，CFR东北亚乙烯价格稳定，纯苯进口利润季节性波动。
• 供应与需求：纯苯开工率高位，进口量较大，导致供应过剩。下游开工恢复良好，但库存压力仍未缓解。

关键信息

进出口数据

• 纯苯进口：10月进口量28.3万吨，预计11、12月进口量在28-30万吨之间。
• 纯苯出口：10月出口量0.09万吨，较去年同期有所增长。

苯乙烯进出口

• 苯乙烯进口：10月进口量9.89万吨，较去年同期增长。
• 苯乙烯出口：10月出口量0.09万吨，较去年同期增长。

投产计划

• 纯苯：2022年投产计划包括盛虹石化、广东石化等，合计产能371万吨。己内酰胺和苯酚投产计划也有所延后。
• 苯乙烯：2022年投产计划包括万华化学、宁波镇海炼化、利华益等，合计产能650万吨。部分装置计划检修，如茂名石化、中韩石化等。

检修计划

• 本周检修：无新增停车装置，部分装置计划检修，如镇海炼化、茂名石化等。
• 长期检修：部分装置计划在2022年3月至11月间进行检修，对供应造成一定影响。

市场展望

• 苯乙烯：短期需关注下游需求和纯苯价格变化，建议保持观望。长期来看，供应过剩问题持续，建议偏空配置。
• 纯苯：基本面偏弱，价格重心下移，预计调整到位，下方空间有限。
• 下游：PS、EPS、ABS需求尚可，综合开工率稳定，利润有所回升，但EPS面临季节性淡季压力。

风险提示

• 原油价格波动：对乙烯和纯苯价格有较大影响。
• 装置检修计划：可能影响供应和价格走势。
• 出口情况：对库存和价格有重要影响。

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