20220912-南华期货-苯乙烯产业链数据周报_31页_2mb
报告摘要
南华期货苯乙烯产业链数据周报总结
核心内容
本周苯乙烯产业链整体呈现上涨趋势，但不同环节表现各异。上游乙烯和纯苯价格继续上涨，中游苯乙烯开工率提升，利润增加，而下游PS、EPS、ABS开工率有所改善，但利润仍处低位，存在负反馈风险。
主要观点
上游（乙烯、纯苯）
- 乙烯：国内乙烯价格继续上涨，达到7860元/吨（+440元），CFR东北亚乙烯价格为1000美元（+74美元），换算为8085元/吨。价格上涨主要由于装置停车检修导致短期供应减少，叠加人为因素，但中长期由于需求问题，预计上行空间有限，或冲高回落。
- 纯苯：国内纯苯开工率81.97%，环比上周略有下降，但整体稳定。进口方面，由于国内纯苯价格高位，中韩价差扩大，预计进口量环比提升。港口库存仍处于累库预期中，纯苯价格在7600元上下波动，近期价格较稳，但基本面偏弱，难以维持上涨趋势。
中游（苯乙烯）
- 供应：本周苯乙烯开工率71.52%，环比上涨1.44%，主要由于新阳和中海壳牌等装置提负。9月中旬，渤化50万吨、中化泉州45万吨等装置计划检修，可能对供应产生影响。需关注停车装置的开车情况，尤其是玉皇装置。
- 库存：本周华东港口库存4.09万吨，环比减少2.61万吨，主要由于台风影响船期。预计本周仍将受到台风影响，库存维持低位。金9银10虽无法完全证实，但环比仍处于好转状态。
- 利润：苯乙烯利润周内大幅上涨，目前理论利润约+358元/吨，达到今年以来较高水平，但需关注下游的负反馈影响。
下游（PS、EPS、ABS）
- PS：
- 开工率环比提升较大，同比处于小低。
- 库存较上周持平，同比去年略高。
- 利润高位回落，达到成本线附近，小幅陷入亏损。
- EPS：
- 开工率小幅回落，同比去年略高。
- 周内库存小去，同比依旧较高。
- 利润低位反弹，但整体仍处于较低水平。
- ABS：
- 开工率环比提升明显，同比去年持平。
- 库存环比小幅去库，同比库存较去年持平。
- 利润止跌维稳，但同比处于极低位置。
关键信息
周度总结
- 苯乙烯自身利润：目前苯乙烯给出的利润较高，且利润高度与持续时间是今年以来较高水平。需关注停车装置重开车的意愿，以及下游是否出现负反馈。
- 下游开工情况：下游整体开工情况较好，处于环比恢复状态，但PS、ABS开工弹性较大，可能对苯乙烯价格形成压力。
- 纯苯影响：纯苯价格受苯乙烯上涨影响有所反弹，但基本面偏弱，价格短期维稳，中长期仍可能受纯苯影响。
周度策略
- 短期策略：风险偏好者可设好止损轻仓追多。
周度风险
- 原油价格大幅波动：可能对产业链产生较大影响。
数据概览
纯苯
- 开工率：本周81.97%，上周82.83%。
- 周度产量：本周约1.1万吨，上周约1.1万吨。
- 月度产量：本周约1.1万吨，上周约1.1万吨。
- 华东港口库存：本周6.15万吨，环比上涨5.13%。
- 华东价格：7674元/吨（+102元）。
- 进口利润：7月进口量5.92万吨，同比去年9.49万吨大幅下降。
苯乙烯
- 开工率：本周71.52%，上周70.80%。
- 华东港口库存：4.09万吨。
- 华东价格：9620元/吨（+398元）。
- 利润：本周358元/吨（+93元），上周265元/吨。
投产与检修计划
纯苯
- 2022年投产计划：总计371万吨，包括镇海炼化、福建联合石化、浙石化二期等。
- 2022年CPL投产计划：总计120万吨，包括湖北三宁、内蒙古庆半等。
- 2022年苯酚投产计划：总计198万吨，包括海湾化学、江苏瑞恒等。
- 2022年己二酸投产计划：总计101万吨，包括重庆半峰、新疆望京龙等。
苯乙烯
- 2022年投产计划：总计650万吨，包括万华化学、宁波镇海炼化、利华益等。
- 2022年检修计划：包括山东华星、青岛海湾、汇丰石化、延长炼化等。
下游终端表现
- 综合开工率：环比上升，同比保持稳定，PS、ABS开工提升明显。
- 综合利润：低位有小幅反弹，但整体仍处低位。
- 终端需求：白色家电（空调、冰箱、洗衣机）产量及出口数据表现良好，但需关注需求是否持续。
附图说明
- 纯苯价差图：显示国内外纯苯价差情况。
- 苯乙烯价差图：显示苯乙烯与其他地区的价格差异。
- 纯苯与苯乙烯相关数据图：包括开工率、库存、价格等。
- 苯乙烯下游开工与利润图：展示PS、EPS、ABS的开工与利润变化。
总结
本周苯乙烯产业链整体呈现上涨趋势，但需警惕下游的负反馈风险和纯苯基本面的走弱。中长期来看，纯苯和苯乙烯的供应增加可能对价格形成压力，建议关注装置开车情况和下游需求变化。
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