20230727-东兴证券-轻工制造行业_政策向暖_家居板块估值提升可期_5页_521kb
报告摘要
- 行业分析方向：政策向暖，家居板块估值提升可期
- 政策背景：
- 中共中央政治局会议提及适应房地产市场新形势，适时调整优化房地产政策。
- 未提及“房住不炒”，政策转向或进一步放松，带动地产销售和家居消费。
- 政策推动城中村改造，带动存量房翻新需求。
- 政治局会议及《关于促进家居消费若干措施的通知》刺激大宗消费，提振家居需求。
- 数据支持：
- 上半年12城二手房销售面积同比增速超40%，住宅竣工数据同比增速近20%。
- 家居需求有望在6-12个月内逐步释放。
- 估值与投资建议：
- 当前家居上市公司估值五年分位数普遍较低，政策边际改善将驱动估值修复。
- 投资建议：关注定制家具板块（索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜）及智能马桶（瑞尔特）、业绩确定性强的公司（顾家家居、喜临门）。
- 风险提示：
- 房地产销售回暖不及预期、消费需求疲软、原材料价格波动。
- 行业数据：
- 家居板块行业平均市盈率、评级、行业指数走势图等。
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