20231031-德邦证券-完美世界-002624.SZ-23Q3财报点评_利润端环比改善_静待产品周期开启_3页_659kb

完美世界（002624SZ）2023年三季报显示，公司收入和净利润同比下降，但环比有所改善。主要原因是《天龙八部2》上线初期高费用导致短期利润承压，同时行业竞争和产品周期影响了现有产品表现。展望未来，公司产品储备充足，多款自研游戏正在测试，预计2024年将迎来产品大年。分析师调整盈利预测，维持“买入”评级，短期建议关注产品周期释放。风险包括产品上线延迟、宏观经济波动和行业竞争加剧。

• 财务表现：2023年三季度收入174亿元，同比下滑3%；归母净利润24亿元，同比下滑23%，环比增长69%。
• 原因分析：产品《天龙八部2》初期高成本运营，叠加暑期档行业产品激增对存量产品冲击，但影响预计短期。
• 产品储备和预测：包括《女神异闻录：夜幕魅影》等多款游戏，测试推进积极；调整2023-2025年收入预测至79/99/108亿元，净利润预测至78/136/190亿元。
• 投资建议：维持买入评级，短期波动可期，2024年有望显著弹性。
• 关键风险：产品进度、宏观经济、竞争加剧。