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极米科技2023年三季度报告总结

公司概况：极米科技是国内投影仪行业龙头企业，已完成全面产品布局，包括LED、激光等形态投影仪。

财务表现（截至2023年前三季度）：

• 总收入YoY-160%，净利润YoY-739%。
• 2023年第三季度单季度收入YoY-61%，净利润YoY-1109%；净利率转负至-0.8%，同比下降79个百分点。
• 主要原因为降价促销导致毛利率YoY-63个百分点至29.5%，销售费用率YoY+16个百分点，研发费用率YoY+12个百分点。

业务动态：

• 内销受国内可选消费景气低迷影响，2023Q3线上投影行业销量YoY-30%，销售额YoY-53%；内销收入同比下降。
• 海外业务稳健增长，产品已进入欧洲、美国和日本的零售渠道，持续推进本地化团队和渠道扩展。

未来展望：随着国内消费复苏、新品放量和行业景气度回升，公司收入和业绩有望企稳回升。

投资建议：维持买入-A评级，12个月目标价13584元，基于2024年42倍市盈率预测。预计2023-2025年EPS分别为2.34元、3.23元、3.99元。

风险提示：核心零部件供应紧张可能影响生产；行业竞争加剧可能导致利润压力。