20250828-国元证券-完美世界-002624.SZ-2025年半年报点评_25H1扭亏为盈_关注_异环_项目进度_3页_659kb

完美世界半年报总结

公司表现

完美世界（002624）发布2025年半年度报告，整体实现扭亏为盈。上半年营业收入36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润5.03亿元，扣非后净利润3.18亿元。费用率方面，销售、管理和研发费用率同比分别下降9.41、7.75和8.94个百分点，公司降本增效效果显著。

业务亮点

1. 游戏业务

   • 自研MMORPG游戏《诛仙世界》贡献稳定收益；《诛仙2》及《P5X》上线表现优秀，并持续拓展海外市场。
   • 研发项目《异环》通过第二轮测试，海外多个地区反响热烈，预计将成为新业绩增长点。
   • 电竞业务流水持续增长。

2. 影视业务

   • 通过“提质减量”策略，优化内容结构。
   • 微短剧《弄潮》播出效果良好，储备项目《夜色正浓》等有序推进。

未来发展

公司围绕核心赛道布局，积极拓展海外市场及内容品类。根据财务预测，2025年至2027年营业收入和净利润将不断增加，估值逐步收窄。证券分析师建议增持，目标PE递减至19倍附近。

风险提示

• 新游戏上线节奏及市场接受度不确定；
• 海外政策、市场竞争加剧等因素可能影响公司业绩。