20260526-冠通期货-尿素日报_成本端传导效应下降_4页_396kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的尿素市场分析日报，内容涵盖行情分析、期现行情、基本面跟踪及免责声明，旨在为投资者提供尿素市场的最新动态与趋势判断。

行情分析

当前走势

尿素今日呈现冲高回落态势，日内偏强。市场反弹主要受周末山西煤矿事故影响，但随着今日焦煤盘面趋于冷静，尿素涨幅收窄。

产量与需求

• 5月产量：截至5月20日，全国尿素日产量为20.31万吨，受部分装置停车检修影响，环比下降。
• 6月预期：预计进入夏季高温检修阶段，尿素日产量将偏弱运行。
• 5月总产量：按当前日均产量测算，5月份产量预计在630万吨，高于往年同期水平。
• 工业需求：5月复合肥工厂开工率30.46%，环比上月减少4.93%，同比偏低7.11%。当前复合肥呈现开工降负、利润下降、成品库存积压的格局。

需求预期

进入6-7月，全国大部分地区将进入夏季肥追肥旺季，但当前春夏用肥窗口期需求偏弱，工厂多以销定产，库存持续攀升。预计6月工厂以刚需补库为主，对尿素盘面支撑有限，但相对本月更具韧性。

基本面趋势

总体来看，尿素检修预计将继续复产，夏季肥需求逐步释放，基本面表现为供需均缓慢走强。出口需求暂无明确消息，煤炭端支撑时间有限，短期内尿素以止跌稳定为主。

期现行情

期货走势

• 主力合约：尿素2609合约今日开盘1855元/吨，冲高回落，最终收于1853元/吨，涨跌幅为+0.27%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为321,010手，环比减少5,336手。
• 主力持仓：前二十名席位中，多头净增974手，空头净减3,357手。银河期货、招商期货净多单分别为+3,441手和+3,017手；中信期货、东证期货净空单分别为+5,570手和+6,881手。

仓单数据

• 5月26日仓单：尿素仓单数量为13,592张，环比增加13张。

现货价格

• 出厂报价：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1,730-1,760元/吨。
• 市场主流价：山东尿素市场主流价稳定，具体数据见图表。

基本面跟踪

基差情况

• 基差走势：以河南地区为基准，今日基差环比走强，9月合约基差为-53元/吨，较前一日+4元/吨。
• 基差图表：9月合约河南地区基差走势见图表。

供应数据

• 5月26日产量：全国尿素日产量为21.04万吨，环比增加0.55万吨。
• 开工率：开工率为83.88%，具体数据见图表。

关键信息汇总

供应端

• 5月产量预计630万吨，高于往年同期。
• 6月预计进入夏季高温检修阶段，产量偏弱。
• 当前尿素日产量为21.04万吨，开工率83.88%。

需求端

• 复合肥工厂开工率30.46%，需求偏弱。
• 工厂多以销定产，库存积压。
• 夏季肥追肥旺季预计6-7月逐步释放，但需求仍需时间消化库存。

市场情绪

• 期货反弹带动现货交投氛围转好。
• 煤炭端支撑有限，市场短期以止跌稳定为主。

期货持仓

• 多头净增974手，空头净减3,357手。
• 银河期货、招商期货净多单显著增加，中信期货、东证期货净空单增加。

基差与价格

• 今日基差环比走强，9月合约基差为-53元/吨。
• 现货市场主流报价稳定，预计以消化库存为主。

总结

尿素市场短期内以止跌稳定为主，供需均缓慢走强，但需求端仍需时间消化库存。期货市场多头力量增强，但空头压力也有所缓解，整体趋势未出现明显反转。现货市场交投氛围有所改善，但价格仍受成本端传导效应减弱影响，需关注后续需求释放情况及出口政策变化。