> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的尿素市场分析日报，内容涵盖行情分析、期现行情、基本面跟踪及免责声明，旨在为投资者提供尿素市场的最新动态与趋势判断。 ## 行情分析 ### 当前走势 尿素今日呈现冲高回落态势，日内偏强。市场反弹主要受周末山西煤矿事故影响，但随着今日焦煤盘面趋于冷静，尿素涨幅收窄。 ### 产量与需求 - **5月产量**：截至5月20日，全国尿素日产量为20.31万吨，受部分装置停车检修影响，环比下降。 - **6月预期**：预计进入夏季高温检修阶段，尿素日产量将偏弱运行。 - **5月总产量**：按当前日均产量测算，5月份产量预计在630万吨，高于往年同期水平。 - **工业需求**：5月复合肥工厂开工率30.46%，环比上月减少4.93%，同比偏低7.11%。当前复合肥呈现开工降负、利润下降、成品库存积压的格局。 ### 需求预期 进入6-7月，全国大部分地区将进入夏季肥追肥旺季，但当前春夏用肥窗口期需求偏弱，工厂多以销定产，库存持续攀升。预计6月工厂以刚需补库为主，对尿素盘面支撑有限，但相对本月更具韧性。 ### 基本面趋势 总体来看，尿素检修预计将继续复产，夏季肥需求逐步释放，基本面表现为供需均缓慢走强。出口需求暂无明确消息，煤炭端支撑时间有限，短期内尿素以止跌稳定为主。 ## 期现行情 ### 期货走势 - **主力合约**：尿素2609合约今日开盘1855元/吨，冲高回落，最终收于1853元/吨，涨跌幅为+0.27%。 - **持仓变化**：主力合约持仓量为321,010手，环比减少5,336手。 - **主力持仓**：前二十名席位中，多头净增974手，空头净减3,357手。银河期货、招商期货净多单分别为+3,441手和+3,017手；中信期货、东证期货净空单分别为+5,570手和+6,881手。 ### 仓单数据 - **5月26日仓单**：尿素仓单数量为13,592张，环比增加13张。 ### 现货价格 - **出厂报价**：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1,730-1,760元/吨。 - **市场主流价**：山东尿素市场主流价稳定，具体数据见图表。 ## 基本面跟踪 ### 基差情况 - **基差走势**：以河南地区为基准，今日基差环比走强，9月合约基差为-53元/吨，较前一日+4元/吨。 - **基差图表**：9月合约河南地区基差走势见图表。 ### 供应数据 - **5月26日产量**：全国尿素日产量为21.04万吨，环比增加0.55万吨。 - **开工率**：开工率为83.88%，具体数据见图表。 ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 5月产量预计630万吨，高于往年同期。 - 6月预计进入夏季高温检修阶段，产量偏弱。 - 当前尿素日产量为21.04万吨，开工率83.88%。 ### 需求端 - 复合肥工厂开工率30.46%，需求偏弱。 - 工厂多以销定产，库存积压。 - 夏季肥追肥旺季预计6-7月逐步释放，但需求仍需时间消化库存。 ### 市场情绪 - 期货反弹带动现货交投氛围转好。 - 煤炭端支撑有限，市场短期以止跌稳定为主。 ### 期货持仓 - 多头净增974手，空头净减3,357手。 - 银河期货、招商期货净多单显著增加，中信期货、东证期货净空单增加。 ### 基差与价格 - 今日基差环比走强，9月合约基差为-53元/吨。 - 现货市场主流报价稳定，预计以消化库存为主。 ## 总结 尿素市场短期内以止跌稳定为主，供需均缓慢走强，但需求端仍需时间消化库存。期货市场多头力量增强，但空头压力也有所缓解，整体趋势未出现明显反转。现货市场交投氛围有所改善，但价格仍受成本端传导效应减弱影响，需关注后续需求释放情况及出口政策变化。