20260508-冠通期货-尿素日报_回归基本面定价_4页_396kb

冠通期货尿素研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年5月8日，主要围绕尿素市场的行情分析、期现价格走势及基本面情况进行探讨。整体来看，尿素市场在近期呈现价格回调趋势，基本面处于宽松状态，预计下月将有所改善。

二、行情分析

1. 期货市场表现

• 尿素主力2609合约：日内高开低走，下跌超2%，最终收于1923元/吨，收成一根阴线，涨跌幅为-2.09%。
• 持仓量：315,435手，环比减少29,792手。
• 主力持仓：
  • 多头净单：-15,614手
  • 空头净单：-15,058手
  • 具体席位：
    • 方正中期：净多单-1,567手
    • 徽商期货：净多单-1,019手
    • 中原期货：净空单-3,384手
    • 国泰君安：净空单+1,335手

2. 现货市场情况

• 现货价格：稳中略降，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围仍稳定在1810-1840元/吨。
• 市场趋势：内需维持弱稳，农业需求窗口期预期于下月启动，但当前内需仍偏弱。
• 复合肥开工率：38.46%，环比下行4.77%，预计将继续下行至二季度末。
• 库存情况：总库存量为46.50万吨，较上周期增加2.12万吨，环比增长4.31%。

3. 价格走势分析

• 5月价格走势：尿素价格连续下行，本月基本面宽松，价格处于回调阶段。
• 市场驱动：目前暂无明显交易驱动，主要因出口预期未兑现，价格回落至基本面定价。

三、国际市场影响

• 埃及氮肥出口关税：5月4日颁布法令，自5月5日起对所有氮肥出口（包括尿素）征收90美元/吨的关税，为期3个月（5-7月）。
• 政策目的：保障国内供应，对尿素出口产生一定抑制作用。

四、基本面跟踪

1. 供应情况

• 日产量：2026年5月8日全国尿素日产量为22.52万吨，与昨日持平。
• 开工率：89.79%，表明供应端保持稳定，尚未进入夏季检修高峰。

2. 基差分析

• 基差变化：以河南地区为基准，今日基差环比上个交易日走强，9月合约基差为-53元/吨，较上一日+23元/吨。
• 基差趋势：现货价格下行，期货收盘价下跌，基差有所增强。

五、图表与数据来源

• 仓单数量：2026年5月8日尿素仓单数量为14,149张，环比增加1,049张。
• 现货价格趋势图：展示山东尿素市场主流价（小颗粒）的月度变化情况。
• 基差走势图：展示河南地区尿素9月合约基差的月度变化情况。
• 数据来源：Wind、肥易通、隆众、安云思、冠通研究咨询部。

六、结论与展望

• 短期趋势：尿素价格在5月持续下行，基本面宽松，出口预期未兑现，市场情绪偏弱。
• 中长期预期：农业需求窗口期即将启动，预计下月基本面将有所改善，价格或出现边际回升。
• 关注点：出口预期变化、夏季检修高峰来临前的供应调整、农业需求启动情况。

七、免责声明

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分析师：冠通期货研究咨询部 王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771