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尿素日报：期现共振下行总结

核心内容

2026年5月15日，尿素市场整体呈现期现共振下行的趋势。期货与现货价格均出现下跌，市场情绪持续低迷，主要受出口政策落空和内需疲软影响。预计六月夏季追肥需求将有所回升，但短期内价格仍以弱势震荡为主。

主要观点

• 行情走势：尿素期货主力2609合约高开低走，日内下行，最终收于1853元/吨，收成一根阴线，涨跌幅为-1.28%。
• 市场情绪：市场需求青黄不接，终端走货不畅，农业和工业需求均乏力，导致市场情绪消极。
• 供应情况：全国尿素日产量为20.91万吨，与昨日持平，开工率为83.36%。
• 出口影响：出口消息迟迟未出，缺乏外需支撑，对价格形成压制。
• 库存变化：现货市场库存大幅上涨，本期库存环比增加13.72%，预计下周库存将继续上升。
• 复合肥需求：复合肥工厂开工率降至35.39%，环比减少3.07%，同比偏低4.87%，显示工业需求疲软。
• 基差分析：以河南地区为基准，9月合约基差为-13元/吨，环比走强10元/吨，反映现货价格下行压力较大。

关键信息

期货市场

• 主力合约：尿素主力2609合约开盘1880元/吨，收于1853元/吨，下跌1.28%。
• 持仓变化：主力合约前二十名多头持仓增加1968手，空头减少1392手。
• 净多单：中泰期货净多单增加3030手，中粮期货净多单减少1240手。
• 净空单：中信期货净空单减少1349手，国泰君安净空单减少1148手。
• 仓单数据：2026年5月15日尿素仓单数量为14011张，环比减少268张。

现货市场

• 出厂报价：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1770-1800元/吨。
• 价格趋势：从历史数据看，尿素价格在2026年呈现波动下行趋势，尤其在春夏肥窗口期价格持续走低。

基差数据

• 基差变化：以河南地区为基准，9月合约基差为-13元/吨，环比走强10元/吨。
• 基差趋势：2026年基差整体呈负值，且波动较大，反映现货价格与期货价格的差距。

需求预测

• 夏季追肥预期：六月起夏季追肥将开启，预计内需边际走强，或带来行情止跌企稳的可能。
• 需求疲软：目前处于春夏肥窗口期，终端走货不畅，农业和工业需求均偏弱，预计7月前开工率将持续下滑。

市场展望

• 短期趋势：由于出口政策尚未明确，且内需疲软，尿素价格短期内仍将偏弱或弱势震荡。
• 中期预期：六月夏季追肥需求可能带来价格支撑，但大幅上涨仍需依赖外需政策的出台。
• 风险提示：需密切关注出口政策动态及夏季需求释放情况，同时注意库存变化对价格的影响。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 库存数据：肥易通、隆众、冠通研究咨询部

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 业务资格：本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。