20210209-中原证券-汽车行业周报_重卡1月迎来开门红_乘用车同比高增_8页_475kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现弱于市场，汽车（中信）板块下跌0.85%，在30个中信一级行业中排名第15位。三级子行业中，仅卡车板块上涨，涨幅达10.1%；专用汽车领跌（-11.15%），客车跌幅位居第二（-7.2%），乘用车与汽车零部件分别下跌1.13%和0.76%。年初至今，乘用车与零部件板块涨幅分别为3.7%和3.6%，卡车收益率转正（+0.4%），而客车表现低迷，跌幅达25.5%。

主要观点

1. 行业整体表现

• 汽车行业整体表现弱于市场，但重卡板块表现亮眼，1月销量达18.9万辆，同比增长62.0%，环比增长72.5%，创下历史第二高纪录。
• 乘用车市场1月批发销量为202.8万辆，同比增长26.8%，但环比下降12.4%，显示需求增长放缓。

2. 新能源汽车发展

• 新能源乘用车1月销量为16.8万辆，同比增长290.6%，环比下降20.5%。
• 纯电乘用车销量为14.1万辆，同比增长325.8%，插电式混动乘用车销量为2.7万辆，同比增长173%。
• 新能源汽车渗透率持续提升，优质车型供给将加速需求释放。

3. 行业趋势与投资建议

• 乘用车行业处于顺周期阶段，预计2021年仍将保持较高景气度，维持“强于大市”评级。
• 建议关注处于新品周期的强α车企，以及具备电动化与智能化技术优势的企业。
• 汽车零部件估值因风格切换有所回调，但盈利有望逐步兑现，建议关注整车周期共振的个股与细分优质赛道龙头。

4. 行业风险提示

• 乘用车景气度下滑风险；
• 新能源汽车渗透率不及预期；
• 宏观经济不及预期。

关键信息

销量数据

• 重卡：2021年1月销量18.9万辆，同比+62.0%，环比+72.5%。
• 狭义乘用车：1月产量184.8万辆，同比+32.7%，环比-19.6%；批发销量202.8万辆，同比+26.8%，环比-12.4%。
• 新能源乘用车：1月销量16.8万辆，同比+290.6%，环比-20.5%。

新车上市

• 丰田埃尔法双警（进口）：2月1日上市，C级MPV，售价81.90-87.30万元。
• 北京汽车BEIJING X3：2月1日改款上市，A0级SUV，售价5.99-8.79万元。
• 东风本田CR-V锐·混动e+：2月2日上市，A级SUV，售价27.38-29.98万元。
• 奔驰GLE级PHEV（进口）：2月2日改款上市，C级SUV，售价82.38万元。
• 上汽大众帕萨特：2月4日改款上市，B级轿车，售价18.59-28.29万元。

重点公司公告

• 长城汽车：1月销量13.9万辆，同比+73.2%，环比-7.4%。
• 比亚迪：1月销量4.2万辆，同比+68.4%，环比-24.7%。
• 宇通客车：1月销量2865辆，同比-1.04%，环比-57.3%。
• 广汽集团：1月销量21.7万辆，同比+23.3%，环比+4.0%。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 乘用车景气度下滑：可能影响行业整体表现；
• 新能源汽车渗透率不及预期：可能影响新能源板块增长；
• 宏观经济不及预期：可能对汽车需求产生不利影响。

总结

本周汽车行业整体表现偏弱，但重卡板块表现强势，显示出行业在特定细分领域的增长潜力。新能源汽车销量持续增长，但环比有所下滑，需关注后续市场变化。投资建议聚焦于具备技术优势与成长潜力的车企，以及受益于整车周期的零部件企业。行业风险主要来自乘用车景气度、新能源渗透率和宏观经济环境，投资者需谨慎评估。