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投资咨询部每日观点总结（2021-11-30）

一、核心内容概述

本报告为投资咨询部发布的螺纹钢与热卷期货的每日市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。整体市场呈现供需双弱格局，操作建议以轻仓偏多为主。

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二、螺纹钢分析

1. 基本面

• 供给端：高炉开工率维持低位，实际产量显著低于同期，粗钢压减任务较重，预计供给将持续低位。
• 需求端：表观消费小幅回升，但受天气转冷和淡季影响，后续难有明显改善，需求预计仍偏弱。
• 综合判断：中性

2. 基差

• 螺纹现货折算价为4923.4，基差为778.4，现货升水期货。
• 综合判断：偏多

3. 库存

• 全国35个主要城市螺纹钢库存为442.77万吨，环比减少6.52%，同比减少1.7%。
• 综合判断：偏空

4. 盘面走势

• 价格位于20日线上方，但20日线呈向下趋势。
• 综合判断：中性

5. 主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，显示市场多头力量有所减弱。
• 综合判断：偏多

6. 操作建议

• 昨日螺纹期货价格小幅回升，现货价格略有回调。
• 预计本周价格将维持当前区间。
• 建议05合约日内在4080-4230区间轻仓偏多操作。

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三、热卷分析

1. 基本面

• 供应端：板材产量低位继续下行，整体开工率和政策压制下短期难有增量。
• 需求端：表观消费继续小幅回落，受下游制造业及汽车产销影响，低于同期水平。
• 综合判断：中性

2. 基差

• 热卷现货价为4720，基差为390，现货升水期货。
• 综合判断：偏多

3. 库存

• 全国33个主要城市热卷库存为237.3万吨，环比减少1.51%，同比减少1.62%。
• 综合判断：偏空

4. 盘面走势

• 价格位于20日线上方，20日线向下。
• 综合判断：中性

5. 主力持仓

• 热卷主力持仓空减，显示空头力量减弱。
• 综合判断：偏多

6. 操作建议

• 昨日热卷期货价格震荡略偏强，现货价格有所回调。
• 下方支撑经受考验。
• 建议05合约日内在4280-4450区间轻仓操作。

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四、市场数据概览

1. 价格走势

• 螺纹现货价格：图表显示近期价格波动不大，维持相对稳定。
• 热卷现货价格：价格走势与螺纹类似，整体偏弱。
• 国内废钢综合价格：废钢价格近期略有波动，但整体维持在一定区间内。

2. 基差情况

• 螺纹与热卷现货均升水期货，显示市场对现货的偏好。

3. 供应端

• 高炉开工率：持续低位，显示钢厂生产活动受限。
• 螺纹周产量：继续下行，表明供给端压力较小。
• 热卷周产量：同样维持低位，受政策和开工率影响。

4. 利润情况

• 螺纹与热卷高炉估算利润均处于较低水平，显示钢厂盈利能力偏弱。

5. 库存情况

• 螺纹社会库存：环比下降，但同比略降。
• 热卷社会库存：环比下降，同比也略有减少。
• 钢厂库存：螺纹和热卷钢厂库存均呈下降趋势。

6. 需求端

• 房地产投资与销售：增速维持在较低水平，显示房地产市场持续疲软。
• 制造业PMI：数据略显疲软，显示制造业活动放缓。
• 钢材出口：当月出口数量小幅波动，显示出口需求有限。
• 建材成交量：成交量维持在较低水平，显示需求疲软。
• 螺纹表观消费：小幅回升，但整体仍偏弱。
• 热卷表观消费：继续小幅回落，显示需求不足。
• 表观消费同比：螺纹与热卷表观消费均低于去年同期。
• 表观消费环比：螺纹与热卷表观消费均呈下降趋势。
• 消费库存比：库存比维持在合理区间，但未明显改善。

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五、结论

整体来看，螺纹钢与热卷市场均面临供需双弱的局面，但现货升水期货，基差偏多，主力持仓偏多，显示市场对后市仍有一定信心。操作上建议轻仓偏多，关注价格区间波动，同时需警惕政策变化和需求疲软对市场的进一步影响。