20141020-广发证券-体育产业_跟踪分析报告-解读国务院体育新政_前瞻性研究再获印证_15页_1mb

体育产业跟踪分析报告总结

核心内容

国务院于2014年10月20日发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，标志着国家对体育产业的高度重视，将其上升为国家战略，并明确指出体育产业作为绿色产业、朝阳产业进行培育扶持。报告指出，到2025年，体育产业总规模将超过5万亿元，成为推动经济社会持续发展的重要力量。

主要观点

• 政策支持力度空前：此次政策发布是继9月2日李克强总理部署体育产业发展后，国家再次释放强烈支持信号，与前期深度报告观点高度一致。
• 双线推进体育发展：政策明确支持竞技体育与大众体育两条主线。竞技体育以“三大球”为切入点，同时推动冰雪运动发展；大众体育则鼓励健身跑、健步走、自行车等群众性项目，以及传统体育项目的推广。
• 市场化改革是关键：取消赛事审批、引入现代企业制度、优化市场环境等举措，旨在推动体育产业的市场化进程，释放改革红利。
• 体育产业潜力巨大：中国体育产业目前占GDP比重仅为0.6%，发展空间广阔，未来十年有望实现十倍增长。

关键信息

一、事件：国务院发布体育产业振兴政策

• 国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》。
• 明确将全民健身上升为国家战略，体育产业作为绿色、朝阳产业进行培育。
• 提出到2025年，体育产业总规模超过5万亿元，形成完善的产业体系。

二、详尽解读国务院新政，竞技大众体育双线推进

（一）未来十年发展目标量化，十倍空间笃定行业增速

• 体育产业总规模目标为5万亿元，CAGR近30%。
• 体育产业结构更加合理，体制机制充满活力，人均体育场地面积达到2平方米，经常参加体育锻炼的人数达到5亿。

（二）主要任务双线推进，竞技大众并驾齐驱

• 竞技体育：

  • 以“三大球”为切入点，推广校园足球和社会足球。
  • 制定冰雪运动规划，形成新的体育消费热点。
  • 完善职业体育俱乐部的法人治理结构，推动市场化改革。

• 大众体育：

  • 鼓励发展健身跑、健步走、自行车等群众项目。
  • 取消商业性和群众性体育赛事审批，推进赛事市场化。
  • 推进体育场馆管理体制改革，鼓励社会资本参与场馆运营。

（三）举措力度之大前所未有，体育产业开启无限蓝海

• 七条政策措施：
  • 鼓励社会投资，支持体育企业上市融资。
  • 完善健身消费政策，利用彩票公益金支持群众健身。
  • 优化税费政策，对高新技术体育企业减按15%税率征税。
  • 推进体育场馆建设与运营，建设“15分钟健身圈”。
  • 加强人才培养，支持退役运动员再就业。
  • 建立体育产业资源交易平台，推动无形资产开发。
  • 优化市场环境，推进赛事转播权、运动员转会权等市场化流转。

三、体育产业释放万亿级红利，受益标的逐一细数

• 雷曼光电（300162.SZ）：

  • 国内领先的LED制造商，参与中超联赛LED设备制造，获得广告展示时间及收入。
  • 体育传媒业务是其核心，未来将继续拓展赛事运营和体育营销平台。

• 中体产业（600158.SH）：

  • 体育总局系统中唯一上市公司平台，主营业务涵盖体育地产、赛事运营、体育彩票等。
  • 2013年体育业务收入3.85亿元，同比增长19.81%。

• 智美集团（1661.HK）：

  • 集体育互动娱乐和影视娱乐于一体的综合性文化企业。
  • 2013年总收入6.9亿元，其中广告收入4.6亿元，节目制作和活动筹办分别为1.3亿元和1亿元。
  • 已获得马拉松、龙舟等赛事独家运营权，布局线上线下一体化平台。

风险提示

• 国内体育产业市场化仍处于初级阶段，行政干预风险较大。
• 各地政策落地时间和推进进程存在较大不确定性。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

分析师信息

• 李音临：首席分析师，广发证券发展研究中心。
• 申烨：资深分析师，广发证券发展研究中心。

相关研究

• 体育产业系列深度报告包括《政策篇》、《财税篇》、《人才篇》。

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