20210425-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_行业利差涨跌互现_8页_1mb

产业债行业利差动态跟踪（2021-04-25）总结

核心内容

本报告分析了2021年4月23日产业债行业利差的变化情况，涵盖行业整体、上游、中游、下游及服务行业。报告指出，整体行业利差呈现涨跌互现的态势，部分行业利差显著上升或下降，反映了市场对不同行业信用风险的评估变化。

主要观点

行业整体

• 整体行业利差：4月23日为109.10bp，较4月16日上行0.61bp。
• 分评级变化：
  • AAA级：利差为64.38bp，较4月16日上行0.60bp。
  • AA+级：利差为198.32bp，较4月16日上行0.43bp。
  • AA级：利差为198.23bp，较4月16日下行0.81bp。
• 行业利差排名：
  • 最高：轻工制造（439.06bp）、计算机（337.29bp）、传媒（233.76bp）、家用电器（192.10bp）。

上游行业

• 采掘行业：整体利差为133.95bp，较4月16日上行6.66bp。
  • 分评级变化：
    • AAA级：上行6.14bp。
    • AA+级：上行19.95bp。
    • AA级：上行0.51bp。

中游行业

• 钢铁行业：整体利差为174.11bp，较4月16日下行1.80bp。
  • 分评级变化：
    • AAA级：下行1.42bp。
    • AA+级：下行5.30bp。

下游行业

• 房地产行业：整体利差为109.95bp，较4月16日下行5.45bp。
  • 分评级变化：
    • AAA级：上行0.35bp。
    • AA+级：下行9.58bp。
    • AA级：上行2.41bp。

服务行业

• 公用事业行业：整体利差为22.02bp，较4月16日上行0.38bp。
  • 分评级变化：
    • AAA级：下行0.06bp。
    • AA+级：上行0.42bp。
    • AA级：下行10.04bp。

关键信息

• 行业利差变化：不同行业和评级的利差变动差异显著，显示出市场对行业信用风险的分化。
• 风险提示：报告指出信用风险事件频发及宏观经济失速下滑是主要风险因素，需重点关注。
• 数据来源：所有数据均来自Wind，分析由天风证券研究所完成。

附表摘要

分析师信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

联系人信息

• 联系人：谭逸鸣
• 邮箱：tanyiming@tfzq.com

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• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

风险提示

• 信用风险：信用风险事件频发，可能对市场造成冲击。
• 宏观经济风险：宏观经济失速下滑可能影响行业利差变化。