20210418-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_行业利差涨跌互现_8页_994kb

行业利差涨跌互现总结

核心内容

本报告分析了2021年4月16日产业债行业利差的动态变化情况，涵盖整体行业、上游、中游、下游及服务行业，并提供了详细的行业利差数据和变化趋势。整体行业利差为108.49bp，较4月9日上行0.29bp。各行业利差呈现分化趋势，部分行业利差上行，部分下行。

主要观点

行业整体

• 整体行业利差：108.49bp，较4月9日上行0.29bp。
• 分评级情况：
  • AAA级：63.78bp，上行0.52bp。
  • AA+级：197.89bp，下行2.05bp。
  • AA级：199.04bp，上行2.12bp。
• 利差最高的行业：
  • 轻工制造：440.61bp
  • 计算机：321.32bp
  • 家用电器：282.16bp
  • 农林牧渔：233.76bp

上游行业

• 采掘行业：利差各等级均上行。
  • 合计：127.30bp，上行0.81bp。
  • 分评级：
    • AAA级：121.90bp，上行0.64bp。
    • AA+级：223.51bp，上行0.19bp。
    • AA级：167.27bp，上行8.86bp。

中游行业

• 钢铁行业：利差高等级上行，中等级下行。
  • 合计：175.90bp，上行15.50bp。
  • 分评级：
    • AAA级：175.47bp，上行17.26bp。
    • AA+级：180.02bp，下行1.76bp。

下游行业

• 房地产行业：利差中高等级下行，低等级上行。
  • 合计：115.40bp，上行0.12bp。
  • 分评级：
    • AAA级：51.53bp，下行0.17bp。
    • AA+级：293.81bp，下行10.95bp。
    • AA级：204.05bp，上行21.70bp。

服务行业

• 公用事业行业：利差中高等级下行，低等级上行。
  • 合计：21.64bp，下行0.93bp。
  • 分评级：
    • AAA级：3.15bp，下行0.97bp。
    • AA+级：113.90bp，上行0.11bp。
    • AA级：154.75bp，下行0.24bp。

关键信息

• 行业利差变化：
  • 采掘、计算机、钢铁、房地产、公用事业等行业利差有明显波动。
  • 轻工制造、农林牧渔等行业的利差较高，而国防军工、通信等行业利差较低。
• 利差变化趋势：
  • 部分行业利差持续上行，如采掘、房地产、汽车等。
  • 部分行业利差下行，如公用事业、医药生物等。
• 风险提示：
  • 信用风险事件频发。
  • 宏观经济存在失速下滑的风险。

行业利差变化详情

总结

本报告指出，2021年4月16日，产业债行业利差呈现涨跌互现的格局。整体行业利差略有上升，但不同评级和行业间差异显著。上游行业如采掘整体利差上行，中游行业如钢铁利差呈现高低等级分化，下游行业如房地产利差也出现不同等级的变动，而服务行业如公用事业则利差中高等级下行，低等级上行。投资者需关注行业利差变化对投资决策的影响，并注意信用风险及宏观经济波动带来的潜在风险。