20250323-太平洋-农林牧渔行业周报（第12期）_养殖成本端上行或倒逼产能去化_17页_1mb

农林牧渔行业周报（第12期）总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大市，其中渔业板块大幅上涨，而其他子行业则呈现下跌趋势。行业面临成本端上行和收入端低迷的双重压力，养殖业产能去化动力增强。建议重点关注受益于周期反转预期的奶牛养殖和生猪养殖板块。

主要观点

1. 养殖产业链

• 生猪：

  • 猪价年后在成本线上方偏强震荡，整体走势强于市场预期。
  • 全国生猪出厂均价14.71元/公斤，较上周上涨0.14元。
  • 能繁母猪存栏4062万头，月环比减少0.4%。
  • 个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显，建议关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物等。

• 白鸡：

  • 鸡价短期或上涨，行业产能仍需出清。
  • 烟台鸡苗均价3.1元/羽，较上周上涨0.26元；白羽肉毛鸡棚前收购均价3.65元/斤，较上周上涨0.1元。
  • 肉鸡养殖环节单羽盈利0.13元，扭亏为盈。
  • 美国禽流感疫情对国内肉鸡市场有积极影响，建议关注益生股份。

• 黄鸡：

  • 产能出清彻底，鸡价中期上涨动力较强。
  • 立华黄鸡售价10.37元/公斤，温氏黄鸡售价10.43元/公斤。
  • 个股估值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注立华股份。

• 动保：

  • 行业景气触底，随着生猪存栏回升，动保产品销量有望增加。
  • 国产猫三联疫苗上市推动销量增长，非瘟疫苗研发持续推进，有望打开成长空间，龙头公司受益。

2. 种植产业链

• 种业：

  • 粮价止跌，种业环境持续优化。
  • 转基因玉米和大豆产业化推进，种业公司业绩基础加固，龙头公司估值处于底部，长期配置价值凸显。

• 种植：

  • 粮价受贸易加征关税影响，有望继续上涨。
  • 全国玉米收购均价2284元/吨，较上周上涨33元；小麦收购均价2433元/吨，较上周上涨8元。
  • 建议关注苏垦农发等受益于粮价反弹的公司。

关键信息

行业数据

• 生猪：全国生猪出厂均价14.71元/公斤，主产区自繁自养头均盈利49.22元，育肥猪料价3.37元/公斤。
• 肉鸡：烟台鸡苗均价3.1元/羽，白羽肉毛鸡棚前收购均价3.65元/斤，肉鸡养殖环节单羽盈利0.13元。
• 水产品：威海海参大宗价110元/公斤，扇贝8元/公斤，对虾300元/公斤，鲍鱼120元/公斤。
• 粮食及其他：玉米收购价2284元/吨，小麦收购价2433元/吨，白糖现货批发价6150元/吨，棉花批发价14898元/吨，豆粕现货价3442元/吨，粳稻现货价2812元/吨。

推荐公司及评级

个股表现

• 涨幅前3名：东方海洋（27.46%）、好当家（21.83%）、*ST佳沃（19.53%）。
• 跌幅前3名：雪榕生物（-16.12%）、朗源股份（-8.17%）、中基健康（-7.46%）。

风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、原奶、水产价格变化不及预期
• 粮食价格波动

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计行业回报高于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 看淡：预计行业回报低于沪深300指数5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
  • 增持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：预计个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

分析师信息

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入公司，研究方向包括畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等，曾获金牛奖农业第五名、WINDA金牌分析师第五名。

总结

本周农林牧渔行业整体表现优于大市，渔业板块涨幅显著。养殖业面临成本和价格双重压力，但随着需求回升和产能去化，长期投资机会显现。种业板块受益于政策支持和转基因技术发展，具备长期配置价值。建议重点关注牧原股份、温氏股份、唐人神、益生股份、立华股份及苏垦农发等公司，同时警惕行业风险和价格波动。