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债市晨报 2015-1-9 总结

核心内容概述

本报告为2015年1月9日的债市晨报，内容涵盖货币市场、利率产品、信用产品、国债期货、房地产市场动态及全球金融市场变化等。整体来看，市场情绪偏弱，资金面宽松，但债市走强动力不足，收益率多数小幅波动或下行，短期品种表现更活跃。

主要观点

货币市场：利率多数下跌，资金面宽松

• 央行连续第12次暂停公开市场操作，本周实现零净投放。
• 货币市场资金面维持宽松，Shibor1M及以下期限收益率继续下行，隔夜、两周、1个月期限分别下跌5~15BP。
• 银行间质押式回购加权平均利率多数下跌，1天期下跌5.04BP，7天期下跌10.95BP，14天期微涨0.21BP，21天期上涨20.74BP。
• 短期资金供给充足，但中长期资金需求旺盛，多数加点成交。

利率产品：收益率小幅波动

• 国债收益率窄幅震荡，1年期略有上行，7年期下行1BP，10年期基本持平。
• 国开债收益率整体小幅上行，5年期上行1.54BP，10年期上行1BP。
• 市场缺乏明显利好刺激，债市走强动力有限。

信用产品：收益率继续下行

• 信用债整体收益率下行，短融交投活跃，买盘以银行和基金为主。
• 中票市场热点集中于AAA和AA+城投债，收益率曲线有所下行。
• 城投债收益率曲线（AA）3~5年期下行4~5BP，10年期下行2.18BP。
• 上交所公司债指数上涨0.05%，企业债指数上涨0.02%。

国债期货：小幅回升

• 国债期货各合约价格小幅回升，主力合约TF1503结算价上涨0.16%，TF1506上涨0.14%，TF1509上涨0.11%。

关键信息

今日要闻

1. 发改委回应“七万亿”投资计划

   • 政府将通过创新投融资机制引导社会资本参与建设，而非新增财政刺激。
   • 这是一种结构性调整，不涉及额外财政或货币支出。

2. 银行部分业务或子公司独立运营

   • 信用卡、理财、私人银行等业务有望探索子公司制改革。
   • 实现法人独立经营，有助于提升业务灵活性和风险隔离。

一级市场情况

• 1月8日无企业债簿记建档结果公布。
• 1月9日将有4支短融和1支中票招标，具体信息如下：

房地产市场动态

• 北京现86亿元新地王
  • 华润、首开、平安联合体以86.25亿元拿下南四环白盆窑村地块，溢价率22%，折合楼面价3.8万元/平方米。
• 信托资金加速撤离房地产
  • 房地产集合资金信托规模同比下降六成，监管和信托公司收紧相关业务。
  • A股市场赚钱效应吸引资金分流，部分信托公司收入可能大幅下降。

全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.51%至92.36
• 美元/人民币：上涨0.05%至6.1302
• 欧元/美元：下跌0.43%至1.1787
• 美元/日元：上涨0.46%至119.79
• 黄金：下跌0.11%至1207.33
• 布伦特石油：下跌0.22%至51.04
• 标普500：下跌0.06%至2060.9
• 日本10年国债收益率：上涨0.35%至0.29
• 德国10年国债收益率：下跌0.4%至0.511
• 美国10年国债收益率：大幅上涨3.38%至2.018

投资评级体系

湘财证券采用以下投资评级体系（以沪深300指数为基准）：

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