20210807-光大证券-量化组合跟踪周报_单因子整体表现一般_Beta风格因子表现持续稳定_10页_1mb

报告摘要

总量研究周报总结 - 20210807

核心内容概述

本周量化市场跟踪报告显示，整体因子表现分化，Beta因子持续稳定，而部分基本面因子表现不佳。PB-ROE-50组合在中证800票池中表现优异，但在中证500和全市场股票池中出现回撤。报告同时提示了历史数据的局限性及投资风险。

主要观点

1. 单因子表现

沪深300股票池：
- 表现较好的因子：市销率TTM倒数（1.21%）、经营现金流比率（1.16%）、成交量的20日指数移动平均（0.96%）。
- 表现较差的因子：净利润率TTM（-2.62%）、毛利率TTM（-2.26%）、净利润断层（-2.19%）。
中证500股票池：
- 表现较好的因子：标准化预期外收入（1.81%）、意愿指标（1.40%）、标准化预期外盈利（0.84%）。
- 表现较差的因子：营业利润率TTM（-3.28%）、毛利率TTM（-2.68%）、经营现金流比率（-2.49%）。
流动性1500股票池：
- 表现较好的因子：单季度营业收入同比增长率（0.45%）、单季度营业利润同比增长率（0.45%）、市销率TTM倒数（0.05%）。
- 表现较差的因子：营业利润率TTM（-3.09%）、净利润率TTM（-2.80%）、毛利率TTM（-2.71%）。

2. 大类因子表现

Beta因子：表现持续优异，获得收益 $0.73%$。
动量因子：获得收益 $0.39%$，市场表现为动量效应。
杠杆因子：出现回撤，收益 $0.20%$。
流动性因子：出现回撤，收益 $0.12%$。
残差波动率因子：表现优异，收益 $-0.84%$。
对数市值因子：收益 $-0.11%$，小市值效应明显。
其他因子表现不明显。

3. 行业内因子表现

基本面类因子：整体表现一般。
- 净资产增长率因子在食品饮料、建筑材料、钢铁、综合、休闲服务行业中收益明显。
- 净利润增长率因子在食品饮料、建筑材料、综合、建筑装饰、休闲服务行业表现较好。
- 每股净资产因子在国防军工、建筑材料行业表现较好。
- 每股经营利润TTM因子在建筑材料、钢铁、综合、休闲服务行业表现优异。
市值风格：农林牧渔、建筑材料、综合、商业贸易、化工行业大市值效应明显。
估值类因子：BP与EP因子表现趋同，钢铁行业高估值股票占优，电子、休闲服务行业低估值股票表现较好。
动量类因子：整体呈现明显的反转效应。
残差波动率因子与流动性因子：表现一般，国防军工、商业贸易行业回撤明显。

关键信息

PB-ROE-50组合表现

中证500股票池：获得超额收益 $-1.05%$。
中证800股票池：获得超额收益 $1.34%$。
全市场股票池：获得超额收益 $-1.59%$。

风险提示

报告结果基于历史数据，历史数据不被重复验证。
投资决策应基于个人情况，本报告不构成投资建议。
报告中估值方法存在局限性，不保证证券在该价格交易。

总结

本周量化因子表现分化，Beta因子持续稳定，动量因子表现动量效应，而流动性因子和部分基本面因子出现回撤。PB-ROE-50组合在中证800票池中表现优异，但在中证500和全市场票池中回撤。各行业因子表现差异显著，部分行业如食品饮料、建筑材料、综合等在基本面类因子上表现较好，而农林牧渔、化工等行业则表现出大市值效应。报告提醒投资者注意历史数据的局限性及投资风险，建议结合自身情况综合判断。

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