20220625-光大证券-量化组合跟踪周报_市场价值风格回撤_小市值风格显著_10页_982kb

报告摘要

本周量化市场跟踪报告指出，市场风格呈现显著变化，具体表现为小市值效应明显，价值风格出现回撤。不同股票池中因子表现差异较大，且在不同行业中因子收益也存在显著分化。

Beta因子表现优异，在全市场股票池中获得正收益 $1.02%$。
规模因子和非线性市值因子表现不佳，分别获得 $-0.57%$ 和 $-0.28%$ 的负收益，显示市场对小市值股票的偏好。
估值因子整体表现疲软，价值风格出现回撤，获得 $-0.27%$ 的负收益。
盈利因子也出现回撤，而流动性因子表现较好。
PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益均出现回撤，其中在中证500股票池中获得 $-0.55%$，在中证800股票池中获得 $-1.70%$，在全市场股票池中获得 $-2.79%$。

沪深300股票池：
- 表现较好的因子：单季度营业利润同比增长率（1.42%）、单季度净利润同比增长率（1.39%）、5日平均换手率（0.63%）。
- 表现较差的因子：对数市值因子（-2.23%）、市净率因子（-2.42%）、20日收益方差（-2.42%）。
中证500股票池：
- 表现较好的因子：20日平均换手率与120日平均换手率之比（3.07%）、总资产增长率（2.11%）、1月反转（1.55%）。
- 表现较差的因子：人气指标（-1.00%）、市盈率TTM倒数（-1.60%）、市盈率因子（-1.66%）。
流动性1500股票池：
- 表现较好的因子：总资产增长率（0.57%）、成交量的20日指数移动平均（0.35%）、成交量的5日指数移动平均（0.24%）。
- 表现较差的因子：市盈率因子（-2.37%）、单季度ROA同比（-2.63%）、单季度ROE同比（-2.68%）。

基本面因子在部分行业表现突出：
- 净资产增长率因子：国防军工、休闲服务行业正收益明显，煤炭、交通运输、化工行业表现较差。
- 净利润增长率因子：国防军工、建筑材料行业正收益明显，煤炭、化工行业表现较差。
- 每股净资产因子：食品饮料、房地产、轻工制造、休闲服务、电气设备行业正收益明显，煤炭、建筑材料、钢铁行业负收益明显。
- 每股经营利润TTM因子：国防军工、轻工制造、休闲服务行业表现较好，煤炭行业表现较差。
动量类因子：
- 在有色金属、化工、钢铁行业动量效应显著。
- 在休闲服务、环保、计算机、公用事业、家用电器行业反转效应显著。
估值类因子：
- BP因子：美容护理、休闲服务行业表现较好，国防军工、建筑材料行业表现较差。
- EP因子：国防军工、房地产、休闲服务行业表现较好，煤炭行业表现较差。
市值风格：
- 建筑材料、休闲服务、钢铁行业表现为大市值效应。
- 有色金属、煤炭、化工行业表现为小市值效应。
残差波动率因子：
- 在国防军工、有色金属、建筑材料、钢铁行业正收益显著。
- 在休闲服务、传媒、纺织服装、石油石化及美容护理行业负收益明显。
流动性因子：
- 在煤炭、银行、石油石化、休闲服务行业获取明显负收益。