20220212-光大证券-量化组合跟踪周报_市场价值效应显著_反转因子表现不佳_10页_1mb
报告摘要
量化组合跟踪周报总结 - 20220212
核心内容概述
本周量化市场跟踪结果显示，市场价值效应显著，而反转因子表现不佳。在沪深300、中证500和流动性1500股票池中，多个因子表现优异，尤其是估值类因子。然而，部分动量因子和反转因子在多个股票池中出现负收益，显示市场对这些因子的偏好下降。此外，PB-ROE-50组合在各股票池中均表现出色，超额收益显著。
主要观点
- 市场价值效应显著：在多个股票池中，估值类因子如市盈率TTM倒数、市销率TTM倒数、市净率因子等均获得正收益，表明市场更倾向于价值投资。
- 反转因子表现不佳：3月反转、5日反转、1月反转等因子在沪深300和中证500股票池中表现较差，收益率为负，说明市场对反转效应的反应减弱。
- 流动性因子与盈利因子表现良好：在全市场股票池中，流动性因子和盈利因子获得正收益，显示市场对流动性及盈利能力的关注度较高。
- 行业与市值风格差异明显：不同行业中，基本面因子、动量因子及估值因子表现分化，部分行业如煤炭、有色金属表现出大市值效应，而其他行业如电气设备、机械设备则小市值效应显著。
- PB-ROE-50组合表现优异：该组合在各股票池中均获得超额收益，特别是在中证500股票池中表现突出，收益率达3.11%。
关键信息
1. 单因子表现
沪深300股票池
- 表现较好的因子：
- 市盈率TTM倒数：4.26%
- 市销率TTM倒数：3.79%
- 市净率因子：3.40%
- 表现较差的因子：
- 毛利率TTM：-2.46%
- 3月反转：-2.68%
- 5日反转：-3.09%
中证500股票池
- 表现较好的因子：
- 市盈率TTM倒数：3.19%
- 市净率因子：3.13%
- 市盈率因子：2.83%
- 表现较差的因子：
- 总资产增长率：-2.89%
- 3月反转：-2.92%
- 1月反转：-2.97%
流动性1500股票池
- 表现较好的因子：
- 市盈率TTM倒数：4.59%
- 市净率因子：4.08%
- 市销率TTM倒数：3.42%
- 表现较差的因子：
- 3月反转：-1.94%
- 单季度EPS：-2.50%
- 总资产增长率：-2.81%
2. 大类因子表现
- 正收益因子：
- 流动性因子：1.01%
- 盈利因子：0.86%
- 杠杆因子：0.70%
- 负收益因子：
- 贝塔因子：-0.66%
- 动量因子：-1.14%
3. 行业内因子表现
- 基本面因子表现分化：
- 在煤炭、有色金属、建筑材料和银行行业中表现较好。
- 在国防军工、通信、电气设备和计算机行业中回撤明显。
- 动量类因子表现分化：
- 在通信、农林牧渔、建筑装饰、休闲服务行业中动量效应显著。
- 在国防军工、轻工制造和钢铁行业中表现出反转效应。
- 估值类因子表现分化：
- BP因子在电气设备、房地产、交通运输行业表现较好。
- EP因子在建筑装饰、钢铁、煤炭行业表现较好。
- 市值风格差异：
- 煤炭、石油石化、有色金属行业表现为大市值效应。
- 电气设备、综合、机械设备行业小市值效应明显。
- 残差波动率与流动性因子：
- 在多数行业中获得负向收益，但在煤炭行业中获得明显正收益。
4. 组合跟踪
- PB-ROE-50组合表现：
- 在中证500股票池中获得超额收益3.11%。
- 在中证800股票池中获得超额收益2.31%。
- 在全市场股票池中获得超额收益3.29%。
- 业绩表现：
- 中证500：
- 本周超越基准收益率：3.11%
- 今年以来超额收益率：2.60%
- 本周绝对收益率：5.60%
- 今年以来绝对收益率：-5.75%
- 中证800：
- 本周超越基准收益率：2.31%
- 今年以来超额收益率：-1.02%
- 本周绝对收益率：3.53%
- 今年以来绝对收益率：-8.24%
- 全市场：
- 本周超越基准收益率：3.29%
- 今年以来超额收益率：2.00%
- 本周绝对收益率：4.51%
- 今年以来绝对收益率：-6.34%
- 中证500：
风险提示
- 报告结果基于历史数据，历史数据可能存在不被重复验证的情况。
- 估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
- 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，本报告不构成投资建议。
附注
- 分析师：祁嫣然
- 执业证书编号：S0930521070001
- 联系方式：010-56513031，qiyanran@ebscn.com
- 资料来源：Wind，光大证券研究所
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