20220423-光大证券-量化组合跟踪周报_价值风格相对抗跌_PBROE组合小幅回撤_10页_1mb

总量研究总结

核心内容

本报告为2022年4月23日的量化组合跟踪周报，重点分析了本周各类因子在不同股票池中的表现以及PB-ROE-50组合的超额收益情况。报告指出，本周全市场股票池中各类风格因子均出现负收益，但估值因子相对表现较好，而市值、非线性市值、残差波动率、流动性因子则表现较差。

主要观点

1. 单因子表现

• 沪深300股票池：

  • 表现较好的因子有：20日非流动性（1.34%）、ROA稳定性（1.23%）、60日非流动性（0.91%）。
  • 表现较差的因子有：标准化预期外盈利（-2.50%）、单季度净利润同比增长率（-2.41%）、标准化预期外收入（-2.22%）。

• 中证500股票池：

  • 表现较好的因子有：总资产毛利率TTM（1.78%）、总资产增长率（1.69%）、成交量的5日指数移动平均（1.49%）。
  • 表现较差的因子有：意愿指标（-1.47%）、市盈率TTM倒数（-0.88%）、市盈率因子（-0.76%）。

• 流动性1500股票池：

  • 表现较好的因子有：ROE稳定性（1.40%）、ROA稳定性（1.33%）、净利润断层（0.97%）。
  • 表现较差的因子有：5日反转（-2.36%）、1月反转（-2.31%）、单季度营业利润同比增长率（-2.00%）。

2. 大类因子表现

• 本周全市场股票池中各类风格因子均取得负收益。
• 估值因子表现相对较好，而市值、非线性市值、残差波动率、流动性因子表现较差。

3. 行业内因子表现

• 各行业因子表现分化：
  • 净资产增长率因子在休闲服务和通信行业取得明显正收益。
  • 动量类因子在纺织服装行业表现较好。
  • BP、EP因子在大多数行业取得正收益。
  • 成长因子在多数行业表现较差。
  • 残差波动率和流动性因子在美容护理行业表现较好，其余行业整体为负收益。
  • 对数市值因子在多数行业表现较差。

关键信息

PB-ROE-50组合表现

• 本周PB-ROE-50组合超额收益回撤：
  • 中证500股票池中获得超额收益为 -0.23%。
  • 中证800股票池中获得超额收益为 -1.41%。
  • 全市场股票池中获得超额收益为 -2.39%。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，可能存在无法重复验证的情况。
• 估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者需自行承担投资风险，不应将本报告作为唯一投资决策依据。

表目录

• 表1: PB-ROE-50 业绩表现

图目录

• 图1：沪深300股票池因子表现
• 图2：中证500股票池因子表现
• 图3：流动性1500股票池因子表现
• 图4：风格因子表现
• 图5：行业内因子表现
• 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线