20260608-东方金诚-海外宏观周报_美国非农数据推升加息预期_海外债市收益率整体上行_9页_1mb

东方金诚研究报告总结：2026年6月8日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月上旬全球主要经济体的宏观经济表现、政策动向及市场反应，重点聚焦美国、欧元区和日本的就业、通胀、货币政策及债市变化。

主要观点与关键信息

一、全球市场动态

• 美国：上周非农新增就业人数达17.2万，远超预期，就业市场强劲，引发加息预期升温，10年期美债收益率上行10bp至4.55%。ISM制造业和服务业PMI均超预期回升，显示经济扩张动能仍存，但通胀压力加剧。
• 欧元区：5月HICP同比升至3.2%，核心HICP升至2.5%，显示通胀持续走高。4月PPI同比飙升至4.9%，能源成本传导加速。欧洲债市收益率普遍上行，英债、法债、德债收益率分别上行9.3bp、14.6bp、8bp。
• 日本：央行行长植田和男表示，油价上涨将推高物价，预计2026财年CPI将显著加速，可能推进加息。10年期日债收益率微升1.2bp至2.67%。

二、市场表现

股市

• 上证指数：下跌1.00%，年初至今上涨1.48%
• 深证成指：下跌1.67%，年初至今上涨13.23%
• 标普500：下跌2.59%，年初至今上涨7.86%
• 道琼斯工业指数：下跌0.32%，年初至今上涨5.83%
• 纳斯达克指数：下跌4.68%，年初至今上涨10.62%
• 英国富时100：下跌0.40%，年初至今上涨4.40%
• 德国DAX：下跌1.38%，年初至今上涨1.10%
• 法国CAC40：上涨0.43%，年初至今上涨0.84%
• 日经225：上涨0.39%，年初至今上涨32.28%
• 韩国综合指数：下跌3.72%，年初至今上涨93.65%
• 恒生指数：下跌0.88%，年初至今下跌2.61%
• 澳洲标普200：下跌1.22%，年初至今下跌1.02%

债市

• 10年期中国国债收益率：1.72%，一周涨跌幅1.17bp，年初至今下跌12.20bp
• 10年期美国国债收益率：4.55%，一周涨跌幅10.00bp，年初至今上涨36.00bp
• 10年期英国国债收益率：4.91%，一周涨跌幅9.30bp，年初至今上涨28.35bp
• 10年期德国国债收益率：3.03%，一周涨跌幅8.00bp，年初至今上涨16.00bp
• 10年期法国国债收益率：3.70%，一周涨跌幅14.60bp，年初至今上涨9.60bp
• 10年期日本国债收益率：2.67%，一周涨跌幅1.20bp，年初至今上涨55.80bp

外汇

• 美元指数：反弹1.17%至100.08，年初至今反弹1.64%
• 美元兑人民币：下跌0.03%，年初至今下跌2.95%
• 美元兑日元：反弹0.67%至160.33，年初至今反弹2.21%
• 欧元兑美元：下跌1.20%至1.15，年初至今下跌1.69%
• 英镑兑美元：下跌0.86%至1.33，年初至今下跌0.89%

商品

• 黄金：下跌3.98%至4365美元/盎司，年初至今下跌0.28%
• 白银：下跌4.13%至73美元/盎司，年初至今下跌2.10%
• WTI原油：反弹3.31%至90美元/桶，年初至今上涨57.45%
• LME铜：下跌0.87%至13517美元/吨，年初至今上涨7.53%

三、政策动向

1. 货币政策

• 美国：克利夫兰联储主席哈马克表示，若通胀持续高企，可能很快考虑进一步加息，强化市场对美联储加息预期。
• 日本：植田和男指出，油价上涨将推高物价，预计2026财年CPI显著加速，将依据经济与物价走势推进加息。

四、经济数据

1. 美国

• ISM制造业PMI：5月升至54，为四年来最快扩张速度，新订单指数升至56.8，生产指数同步回升，但物价支付指数仍居高位。
• ISM服务业PMI：5月升至54.5，超预期回升，显示消费者需求韧性，但支付价格指数升至71.3，为2022年以来最高。
• 非农就业数据：5月新增17.2万，远高于预期，失业率维持在4.3%，时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。
• JOLTS职位空缺：4月升至762万，创近两年新高，显示劳动力市场依然强劲，辞职与裁员人数低于预期，进一步支撑加息预期。
• ADP新增就业：5月新增12.2万，为16个月新高，小型企业贡献最大，信息服务业岗位减少明显。

2. 欧洲

• HICP：5月同比升至3.2%，环比升0.1%，核心HICP同比升至2.5%，环比升0.3%。
• PPI：4月同比升至4.9%，显示能源成本传导加速，对通胀形成压力。
• 欧元区通胀：整体呈上升趋势，21国PPI同比升至4.9%，为近期高点。

五、国际政治

• 美国与伊朗：美国国务卿鲁比奥宣布针对伊朗的“史诗怒火”军事行动结束，称已取得胜利，但伊朗仍保留部分作战能力。伊朗批准成立霍尔木兹海峡问题工作组，起草相关法律草案，显示地区局势紧张。

六、债市分析

1. 美债

• 上周美债收益率大幅上行，10年期收益率升至4.55%，显示市场对加息预期升温。
• 美债发行数据：上周发行多种期限债券，如2年期、5年期、7年期、20年期，发行金额合计达2985.39亿美元，收益率维持在4.00%-5.00%之间。

2. 欧洲债市

• 欧元区通胀压力上升，推动债市收益率走高，英债、法债、德债收益率分别上行9.3bp、14.6bp、8bp。
• 日本债市收益率微升，显示其货币政策逐步转向。

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