20260608-铜冠金源期货-铝周报_强非农刺激加息预期_铝价短时受抑_8页_863kb

铝价市场分析总结（2026年6月8日）

核心内容概览

• 电解铝市场：受到美国5月非农数据超预期影响，市场对美联储维持高利率预期，导致贵金属及有色板块承压。然而，基本面仍显示海外供应缺口及国内库存温和去库，支撑铝价维持高位震荡。
• 铸造铝市场：市场呈现成本强、需求弱的格局，废铝回收端因政策趋严导致合规货源紧缺，再生铝企业成本支撑较强，但下游压铸行业进入淡季，交投活跃度不高。

主要观点

电解铝

• 宏观影响：美国非农数据强劲，推动加息预期上升，导致铝价承压。
• 基本面支撑：
  • 中东减停产持续影响海外供应，LME铝库存降至31万吨，0-3月升水达到116.5美元，创19年以来新高。
  • 国内铝社会库存周度下降2.6万吨至137.5万吨，但仍处于历史高位。
  • 国内消费偏弱，铝加工行业开工率微降至64%。
• 市场展望：预计铝价将保持高位震荡，调整空间有限。

铸造铝

• 成本与需求：成本支撑较强，但下游需求疲软，压铸行业进入淡季。
• 库存与供应：合金锭社会库存进入季节性累积通道，供应端压力逐步显现。
• 市场展望：预计铸造铝价格将继续跟随原铝窄幅波动，关注22500-23350元/吨区间。

关键信息

交易数据

行情评述

• 宏观环境：美国5月非农数据超预期，推动加息预期上升，美元指数站稳99，令贵金属及有色板块承压。欧元区陷入滞胀，欧央行可能在6月加息25个基点，经济疲软与货币紧缩并行。
• 中东冲突：地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，地区安全形势恶化。
• 国内情况：中国5月制造业PMI持稳于50%，高技术制造业PMI升至52.9%。
• 消费端：国内铝加工行业开工率微降至64%，出口支撑有限，高铝价及成本压力对后续开工率影响较大。
• 库存变化：电解铝锭库存减少2.6万吨至137.5万吨，铝棒库存减少1.9万吨。

行情展望

• 电解铝：短期受加息预期影响，铝价承压，但基本面支撑尚可，预计沪铝将保持高位震荡。
• 铸造铝：供需双弱，预计继续跟随原铝窄幅波动，关注22500-23350元/吨区间。

行业要闻

1. 力拓集团：加拿大魁北克AP60冶炼厂扩建项目预计2026年底完成，新增约16万吨产能。
2. S32报价调整：下调2026年第三季度CIF MJP报价至每吨470美元，影响亚洲市场报盘及成交。
3. 欧洲铝价：欧洲P1020A铝锭完税价升贴水均价周环比下跌12.5美元/吨，未完税价升贴水周环比下跌7.5美元/吨。

风险因素

• 美联储政策：若政策转向或加息预期变化，可能影响铝价走势。
• 中东冲突：若冲突超预期缓解，可能对全球铝供应产生影响。

投资咨询团队

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788

相关图表说明

• 图表1：LME铝3个月与SHFE铝连三价格走势，反映铝价波动情况。
• 图表2：沪伦铝比值，反映中国与伦敦铝价的相对关系。
• 图表3：LME铝升贴水（0-3月），显示市场供需关系。
• 图表4：沪铝当月-连一跨期价差，反映市场预期。
• 图表5：沪粤价差，显示区域价格差异。
• 图表6：电解铝成本利润，反映冶炼利润情况。
• 图表7：电解铝库存季节性变化，显示库存趋势。
• 图表8：铝棒库存季节性变化，反映库存情况。
• 图表9：铸造铝期货价格，显示市场走势。
• 图表10：铸造铝现货价格，反映实际市场交易情况。
• 图表11：精废价差，显示再生铝市场情况。

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