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长江期货贵金属周报总结（2026-06-08）

核心内容概述

本报告分析了近期贵金属市场的走势，重点围绕黄金和白银价格变化，结合宏观经济指标、政策动态、基金持仓及库存变动等因素，评估市场趋势并提出投资策略建议。

主要观点

• 黄金市场：受美国5月非农就业数据超预期及年内加息预期升温影响，黄金价格震荡回调。截至2026年6月2日，美黄金报收4354美元/盎司，下跌4.7%。市场关注上方压力位4500，下方支撑位4100。
• 白银市场：白银价格延续回调，受加息预期及工业需求影响。截至2026年6月2日，美白银报收68美元/盎司，下跌10%。市场关注下方支撑位65，上方压力位73。
• 加息预期：美国5月非农就业新增17.2万人，远超预期，导致市场对年内加息的预期升温，CME联邦基金利率期货显示，12月加息概率接近70%。
• 贵金属趋势：黄金白银中期价格运行中枢上移，但短期仍处于调整状态。
• 市场情绪：美联储4月议息会议维持利率不变，但票委分歧较大，市场对美联储独立性和美国财政状况存在担忧。

关键信息

01 行情回顾

• 黄金：美黄金价格从2025年12月的4500美元/盎司回落至2026年6月的4354美元/盎司。
• 白银：美白银价格从2026年2月的117美元/盎司回落至2026年6月的68美元/盎司。

02 周度观点

• 非农数据影响：5月非农就业数据超预期，推动加息预期升温。
• 市场调整：黄金白银价格受加息预期影响，短期处于调整状态。
• 通胀压力：中东紧张局势导致能源价格上涨，推高通胀压力。
• 政策不确定性：美伊谈判结果仍具不确定性，影响市场情绪。
• 基金持仓变化：
  • 黄金：CFTC投机基金净多持仓为171,417手，较上周增加21,757手。
  • 白银：CFTC投机基金净多持仓为24,492手，较上周增加1,305手。

03 海外宏观经济指标

• 国债收益率：美国10年期国债收益率在2017-2025年间波动较大，2025年12月为4.0%。
• 通胀预期：10年期TIPS收益率反映实际利率变化，2025年12月为2.5%。
• 金银比：金银比在2026年1月降至45，随后回升至65，整体呈现波动趋势。

04 当周重要经济数据

• 非农就业：5月新增17.2万人，高于预期8.5万人。
• 失业率：5月失业率为4.3%，连续第三个月持平。
• ADP就业人数：5月新增12.2万人，超预期11.7万人。

05 当周重要宏观事件和政策

• 加息预期升温：市场对年内加息一次的预期较强，12月加息概率接近70%。
• 就业市场韧性：非农数据上修，显示就业市场稳定。
• 薪资变化：全行业平均时薪环比增长0.3%，同比增加3.4%。

06 库存

• 黄金库存：COMEX黄金库存减少1,681.37千克至878,014.83千克，上期所库存减少6千克至111,663千克。
• 白银库存：COMEX白银库存增加84,048.33千克至9,927,987.70千克，上期所库存减少4,289千克至972,611千克。

07 基金持仓

• 黄金基金持仓：COMEX黄金基金多头持仓减少，空头持仓减少，净多持仓增加。
• 白银基金持仓：COMEX白银基金多头持仓减少，空头持仓减少，净多持仓增加。

08 本周关注重点

• 美国5月CPI年率未季调：6月10日20:30公布。
• 美国5月PPI年率：6月11日20:30公布。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担相应风险。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应关注最新动态。

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