> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东方金诚研究报告总结（2026年8月31日） ## 核心内容概述 本周全球金融市场受到美联储政策动向及通胀数据的显著影响，债市收益率普遍上行，股市表现分化。日本通胀持续回升，市场对加息预期增强，而美国通胀数据虽符合预期，但企业投资意愿有所降温。欧洲经济数据呈现复杂态势，部分信心指数回升，但整体仍偏弱。 --- ## 主要观点 ### 1. 全球债市与股市表现 - **债市收益率上行**：全球主要国家10年期国债收益率普遍上升，尤其是日本、德国和英国，分别上行4.8bp、3bp和1.89bp。 - **股市分化**：美股小幅上涨，德国DAX指数上涨，但法国CAC40指数下跌，日经指数微涨。 - **美元指数反弹**：美元指数上涨0.9%至99.68，显示市场对美元的偏好。 - **商品市场波动**：WTI原油价格回落4.2%，黄金价格微跌0.4%，铜价微涨。 ### 2. 美联储政策动向 - **释放鹰派信号**：美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上强调，若通胀不能快速回落至2%，美联储“还有工作要做”。 - **三位官员支持加息**：施密德、哈马克和柯林斯均表示对当前利率水平持鹰派态度，认为仍需进一步紧缩。 - **美债收益率震荡**：10年期美债收益率全周基本持平于4.73%，显示市场对政策路径的不确定性。 ### 3. 日本通胀持续回升 - **通胀数据超预期**：日本8月东京都区部CPI同比上涨1.9%，核心CPI同比上涨1.8%，连续四个月回升。 - **市场加息预期升温**：市场已完全定价欧央行9月加息25个基点，预计2027年春季前还将有一次加息。 ### 4. 欧洲经济数据 - **经济景气指数回升**：欧元区经济景气指数升至98.4，显示经济活动有所恢复。 - **工业与营建信心改善**：工业信心指数由-6.1升至-5.3，营建信心指数由-5.2升至-5.0。 - **零售与服务业信心波动**：零售信心指数由-6.8升至-5.7，服务业信心指数由5.1升至5.8。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、股市表现 | 市场 | 2026/8/28 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |--------------|----------|------------|----------------| | 上证指数 | 3952 | +1.20% | -0.42% | | 深证成指 | 13953 | -1.00% | +3.16% | | 标普 500 | 7712 | +0.49% | +12.65% | | 道琼斯工业指数 | 53560 | +0.53% | +11.44% | | 纳斯达克指数 | 26402 | +0.85% | +13.60% | | 英国富时100 | 10824 | +0.07% | +8.99% | | 德国 DAX | 26570 | +1.66% | +8.49% | | 法国 CAC40 | 8401 | -0.98% | +3.09% | | 日经 225 | 66406 | +0.59% | +31.92% | | 韩国综合指数 | 6789 | -1.79% | +61.10% | ### 二、债市表现 | 债券类型 | 2026/8/28 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |----------------|----------|------------|----------------| | 10年期中国国债 | 1.69 | +1.10bp | -14.78bp | | 10年期美债 | 4.73 | 0.00bp | +54.00bp | | 10年期英债 | 5.07 | +1.89bp | +44.30bp | | 10年期德债 | 3.27 | +3.00bp | +40.00bp | | 10年期法债 | 4.13 | -0.10bp | +52.80bp | | 10年期日债 | 2.93 | +4.80bp | +81.90bp | ### 三、外汇市场 | 货币对 | 2026/8/28 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |----------------|----------|------------|----------------| | 美元指数 | 99.68 | +0.85% | +1.24% | | 美元兑人民币 | 6.78 | -0.01% | -3.44% | | 美元兑日元 | 160.11 | +0.71% | +2.07% | | 欧元兑美元 | 1.16 | -0.81% | -1.17% | | 英镑兑美元 | 1.35 | -0.81% | +0.56% | ### 四、商品市场 | 商品 | 2026/8/28 | 一周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | |--------------|----------|------------|----------------| | 现金价(伦敦):黄金 | 4563 | -0.42% | +4.82% | | 现金价(伦敦):白银 | 70 | +1.08% | -5.33% | | WTI原油 | 83 | -4.16% | +45.57% | | LME铜 | 14285 | +0.49% | +13.63% | --- ## 重要政策与数据 ### 1. 美联储政策 - 美联储主席沃什强调通胀目标不可动摇，若通胀不快速回落，将采取进一步紧缩措施。 - 三位美联储官员支持加息，显示政策立场趋于一致。 - 美国财政部扩大长期国债回购规模，9月9日将正式执行。 ### 2. 日本通胀数据 - 8月东京都区部CPI同比上涨1.9%，核心CPI同比上涨1.8%，显示通胀上行趋势巩固。 - 市场已完全定价欧央行9月加息25个基点，预计2027年春季前还有一次加息。 ### 3. 欧洲经济数据 - 欧元区经济景气指数上升至98.4，显示经济复苏迹象。 - 工业与营建信心指数回升，但零售与消费者信心仍偏弱。 --- ## 权利及免责声明 - 本报告内容的著作权及其他知识产权归东方金诚所有。 - 引用的公开资料由资料提供方负责，东方金诚不承担其真实性与准确性的责任。 - 报告仅作为参考意见，不构成任何决策建议。 - 报告内容不得篡改、歪曲或非法使用，未经授权不得传播。 --- **联系方式：** 地址：北京市丰台区丽泽路24号院平安幸福中心A座45-47层 电话：86-10-62299800（总机） 传真：86-10-62299803 邮箱：DFJCPX@coamc.com.cn