20230710-浙商证券-轨交设备Ⅱ行业点评报告_上半年铁路固定资产投资同比增长6.9_持续看好轨交装备复苏_5页_1mb

轨交设备行业分析总结

• 投资要点回顾：2023年上半年铁路固定资产投资同比增长69%，客流量接近2019年同期水平，4-6月增速显著。行业复苏趋势明确。
• 长期投资展望：预计2023-2025年铁路投资年均约8400亿元，比2022年增长18%，总规模约25万亿元。2023-2027年规划新增15万公里铁路里程，其中高铁占比高，重点发展城际、市郊和西部陆海新通道。
• 市场需求：1-4月铁路客运和货运强劲复苏，推动生成车采购需求。动车组高级修从2023年开始增加，核心零部件更新市场潜力巨大，预计年度规模超百亿。
• 出口机遇：随着“一带一路”合作恢复，轨交装备出海有望优先受益，尤其是非洲、南亚和东南亚地区。
• 国有企业改革：新一轮国企改革可能带来估值重估，提升公司盈利能力。
• 投资建议：推荐关注CRRC、中国通号等整车及核心零部件企业。行业评级“看好”，风险包括经济不确定性、招标量变化和海外项目落地不及预期。

关键指标与数据

• 2022年铁路投资较低，2023年开始回升。
• 行业景气度上升，受益于基建稳增长和装备后市场复苏。