20250628-浙商证券-轨交设备Ⅱ行业点评报告_5月铁路投资加速_轨交装备新造+维保需求景气持续_2页_533kb

总结：轨道设备Ⅱ行业点评报告

行业表现与趋势

• 2025年1-5月铁路固定资产投资完成2421亿元，同比增长5.9%，其中5月单月增长8.7%，预计全年投资将超8500亿元。
• 新线建设进展加快：2024年投产新线3113公里（高铁2457公里），2025年力争投产2600公里，显著增加铁路装备需求。
• 铁路客货运保持高位：1-5月旅客发送量同比增长7.3%，创历史同期新高；货运发送量同比增长1.7%，为车辆需求提供支撑。
• 高级修需求高峰期：2024年高级修招标量达833组，其中五级修占比高，预计2025-2027年动车组新造与维保需求共振。
• 设备更新与新能源转型：国铁集团推动老旧内燃机车淘汰，2025年新能源机车需求逐步释放，政策和新订单预计增加。

投资建议

• 推荐关注中国中车等轨交整车龙头，以及中国通号、思维列控和时代电气等控制系统和系统龙头。

风险提示

• 主要风险包括基建投资低于预期、机车替换节奏慢、动车组招标不达预期等。