20180807-中泰证券-机械设备行业点评报告_轨交装备_铁路投资有望重返8000亿；装备_铁路投资有望重返8000亿；_2页_393kb

机械设备行业总结：轨交装备投资回升

核心内容

本报告聚焦机械设备行业中轨交装备板块的投资前景，重点分析铁路投资回升、动车组招标增加、企业采购计划及重点公司表现，提出对相关企业的投资建议。

行业概况

• 上市公司数量：328家
• 行业总市值：约1,888.15亿元（百万元）
• 行业流通市值：约1,397.19亿元（百万元）

市场走势

• 机械行业整体市场走势对比图显示，轨交装备板块表现较为突出，具备增长潜力。

投资要点

1. 铁路投资回升至8000亿元

• 2018年全国铁路固定资产投资原计划为7320亿元，下半年有望提速，全年投资有望达到8000亿元。
• 轨道交通作为补短板、增后劲、惠民生的重要手段，将加快建设和对车辆等装备的需求。

2. 国常会释放稳增长信号

• 国务院常务会议强调积极财政政策，支持基建投资，加快中西部基础设施建设。
• 总理考察川藏铁路施工现场，指明“补短板”方向，表明政府对轨道交通发展的重视。

3. 中铁总大幅增加货车与机车采购

• 未来三年计划新增货车21.6万辆、机车3756台，年采购增量有望达170亿元。
• 2017年货车采购5.1万台，中国中车销售占比达100%，收入约220亿元。
• 2018-2020年货车采购量预计每年增长2万台，收入增量约80亿元。
• 2017年机车采购598台，中国中车销售1531台，收入约234亿元。
• 2018-2020年机车采购量预计每年增长600台，收入增量约90亿元。

4. 动车组招标持续回升

• 2018年上半年招标145标准列“复兴号”，总价246亿元，全年预计达300-350列。
• 时速160公里动力集中动车组完成运营考核，有望于2018年底获得生产许可证，将逐步替代25T型客车，需求巨大。

重点公司分析

投资建议

• 力推中国中车：作为全球轨交车辆龙头，受益于铁路投资回升和采购增量，具备全球竞争力。
• 重点推荐中铁工业：作为中铁旗下装备平台，盾构机及轨交高端装备龙头，业绩有望快速增长。
• 看好华铁股份、鼎汉技术、康尼机电：这些公司具备较强的轨交装备供应能力，未来增长潜力较大。
• 关注新筑股份：四川作为川藏铁路的重要节点，政府重视轨道交通建设，有望成长为地方轨交装备平台。

风险提示

• 动车组招标低于预期
• 基建投资低于预期
• 宏观经济低于预期

投资评级说明

行业评级为“增持”，表示预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

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