20260204-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯港口库存仍等待进一步回建_14页_2mb

苯乙烯与纯苯市场总结

核心内容概述

本报告分析了纯苯与苯乙烯市场近期的走势，重点包括基差结构、生产利润、库存变化、开工率以及相关风险因素。整体来看，市场在经历回调后有所反弹，但苯乙烯港口库存仍处于较低水平，显示市场供需关系尚未完全恢复。

主要观点

• 纯苯市场：

  • 纯苯主力基差为-31元/吨，较上周有所收窄。
  • 港口库存维持在30.50万吨，较上周无变化。
  • 外盘加工费有所下降，但美韩价差扩大，可能影响韩国纯苯对中国的出口压力。
  • 下游开工率方面，己内酰胺开工率下降，而苯胺、苯酚、己二酸开工率维持高位。
  • 各类生产利润波动明显，己内酰胺利润下降，苯胺利润上升。

• 苯乙烯市场：

  • 苯乙烯主力基差为119元/吨，较上周有所回落。
  • 港口库存逐步回升，进入季节性库存回建阶段。
  • 开工率逐步见底回升，国产装置恢复进度加快。
  • 下游硬胶产品（EPS、PS、ABS）开工率下降，生产利润承压，库存压力有所缓解。

关键信息

纯苯与苯乙烯基差及价差

• 纯苯基差：主力基差-31元/吨（-100），现货-M2价差-90元/吨（+30）。
• 苯乙烯基差：主力基差119元/吨（-118），连一-连三价差波动。
• 内外价差：纯苯CFR中国加工费170美元/吨（-7），FOB韩国加工费167美元/吨（-10），美韩价差98.9美元/吨（+12.9）。
• 苯乙烯进口利润：非一体化装置生产利润552元/吨（+50），进口利润亦有波动。

库存与开工率

• 纯苯库存：港口库存30.50万吨，无变化；国内开工率偏低。
• 苯乙烯库存：华东港口库存108600吨（+8000），商业库存60800吨（-1500），处于回建阶段；开工率69.3%（-0.4%）。
• 下游开工率：
  • EPS开工率53.26%（-5.45%）
  • PS开工率55.60%（-1.70%）
  • ABS开工率66.10%（-0.70%）
  • 己内酰胺开工率73.57%（-2.60%）
  • 酚酮开工率88.00%（+2.50%）
  • 苯胺开工率88.53%（+0.92%）
  • 己二酸开工率68.50%（-0.60%）

生产利润

• 纯苯下游利润：

  • 己内酰胺利润-865元/吨（-25）
  • 酚酮利润-766元/吨（+0）
  • 苯胺利润1134元/吨（-107）
  • 己二酸利润-309元/吨（-68）

• 苯乙烯下游利润：

  • EPS利润198元/吨（-254）
  • PS利润-352元/吨（-134）
  • ABS利润-896元/吨（-73）

风险提示

• 金银价格波动：可能引发商品整体价格波动。
• 苯乙烯装置恢复进度：影响市场供需平衡。
• 国际局势变化：包括伊朗局势和俄乌局势，可能影响原材料供应与价格。
• 美国对韩国关税政策：可能对韩国纯苯出口至中国产生影响。

图表与数据来源

• 所有图表均来自华泰期货研究院及同花顺数据平台。
• 数据涵盖基差结构、内外价差、生产利润、库存及开工率等多个维度，用于分析市场动态与趋势。

研究团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

公司信息

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