> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 纯苯与苯乙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，包括价格走势、库存变化、开工率、生产利润及内外价差等关键指标，同时探讨了地缘政治对市场的影响和投资策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 纯苯市场表现 - **价格**：纯苯主力基差为519元/吨（+68），CFR中国加工费218美元/吨（+10），FOB韩国加工费194美元/吨（+10），美韩价差400.0美元/吨（+34.3）。 - **库存**：中国纯苯港口库存降至5.98万吨（-1.42万吨），处于历史低位。 - **开工率**：国内纯苯开工率进一步下降至历史低位，未兑现复工预期。 - **进口**：美汽油调油旺季偏强，纯苯美韩套利窗口打开，但中国进口到港回升速率仍慢。 - **下游利润**： - 己内酰胺：生产利润-2657元/吨（+8） - 酚酮：生产利润-733元/吨（-100） - 苯胺：生产利润1863元/吨（+596） - 己二酸：生产利润-2128元/吨（-118） ### 2. 苯乙烯市场表现 - **价格**：苯乙烯主力基差为80元/吨（-34），处于低位。 - **库存**：华东港口库存106800吨（-7000），商业库存78300吨（-5500），库存处于回建阶段。 - **开工率**：苯乙烯开工率65.1%（-2.7%），回升速率偏慢。 - **下游利润**： - EPS：生产利润234元/吨（-5） - PS：生产利润84元/吨（+145） - ABS：生产利润-691元/吨（+427） --- ## 关键信息 ### 一、基差与价差 - **纯苯基差**：主力基差519元/吨，现货-M2价差630元/吨（-40）。 - **跨期价差**：纯苯连一合约-连三合约价差变化。 - **跨品种策略**：建议逢高做缩EB-BZ价差。 ### 二、内外价差 - **纯苯**：美湾FOB价格与CFR中国价差400美元/吨，美韩价差400美元/吨。 - **苯乙烯**：美湾FOB-CFR中国价差与鹿特丹FOB-CFR中国价差均显示内外价差波动。 ### 三、库存与开工率 - **纯苯库存**：华东港口库存5.98万吨（-1.42万吨），开工率下降至历史低位。 - **苯乙烯库存**：华东港口库存106800吨（-7000），商业库存78300吨（-5500），开工率65.1%（-2.7%）。 ### 四、下游生产情况 - **己内酰胺**：开工率70.42%（+0.06%），生产利润-2657元/吨。 - **苯酚**：开工率66.06%（-5.58%），集中检修影响明显。 - **苯胺**：开工率75.83%（+1.65%），生产利润1863元/吨。 - **己二酸**：开工率60.80%（-1.20%），生产利润-2128元/吨。 - **苯乙烯下游**：EPS开工率54.32%（-1.46%），PS开工率43.50%（+1.50%），ABS开工率59.70%（+1.20%）。 --- ## 投资策略 - **单边策略**：中性。 - **基差与跨期**：建议多BZ2608空BZ2609。 - **跨品种**：逢高做缩EB-BZ价差。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势进展可能影响纯苯市场供需。 - **供应恢复风险**：国内炼厂纯苯开工恢复仍慢，可能影响市场供需平衡。 --- ## 图表概览 - **图1-4**：纯苯基差、价差及主力合约价格走势。 - **图5-7**：苯乙烯基差、价差及主力合约价格走势。 - **图8-17**：石脑油加工费、纯苯与苯乙烯内外价差、进口利润等。 - **图18-23**：纯苯与苯乙烯库存变化。 - **图24-33**：苯乙烯及纯苯下游开工率与生产利润。 - **图34-44**：纯苯下游各产品生产利润及苯乙烯相关产品毛利。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 投资者应自行判断，不承担因依赖本报告产生的任何责任。 - 报告版权属华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或传播。 ```