20260227-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_下游开工等待进一步恢复_14页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期走势，包括价格基差、生产利润、库存与开工率变化，并结合国际原油及地缘政治因素对市场影响进行评估。同时，报告也涉及苯乙烯下游产品如EPS、PS、ABS的生产利润和开工率情况，为投资者提供市场策略建议及风险提示。

主要观点

纯苯市场

• 基差：纯苯主力基差为-9元/吨，较前一周期有所回升（+23元/吨）。
• 港口库存：纯苯港口库存维持在30.40万吨，未发生变化。
• 加工费：纯苯CFR中国加工费为167美元/吨（-5美元/吨），FOB韩国加工费为164美元/吨（-3美元/吨），美韩价差缩小至121.2美元/吨（-24.1美元/吨）。
• 现货-M2价差：华东纯苯现货-M2价差为-160元/吨（+5元/吨）。
• 下游利润：
  • 己内酰胺生产利润为-585元/吨（+35元/吨）
  • 酚酮生产利润为-734元/吨（+100元/吨）
  • 苯胺生产利润为1198元/吨（-56元/吨）
  • 己二酸生产利润为-277元/吨（+32元/吨）
• 开工率：
  • 己内酰胺开工率74.46%（+0.36%）
  • 苯酚开工率89.50%（+0.50%）
  • 苯胺开工率89.12%（-0.46%）
  • 己二酸开工率71.50%（+0.00%）

苯乙烯市场

• 基差：苯乙烯主力基差为170元/吨（+18元/吨）。
• 库存：华东港口库存为158100吨（+61900吨），商业库存为87200吨（+33200吨），处于库存回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率为74.7%（+1.5%）。
• 下游利润：
  • EPS生产利润为187元/吨（-10元/吨）
  • PS生产利润为-383元/吨（-30元/吨）
  • ABS生产利润为-1122元/吨（-81元/吨）
• 开工率：
  • EPS开工率12.18%（+12.18%）
  • PS开工率49.40%（-0.30%）
  • ABS开工率70.70%（+1.80%）

关键信息

市场分析

• 原油影响：美伊局势及俄乌局势是影响芳烃成本的重要因素，需持续关注。
• 纯苯市场：
  • 港口库存仍处于历史高位。
  • 中国纯苯开工率有所回升，但进口到港压力仍存。
  • 下游开工表现良好，但己内酰胺开工率持续低位。
• 苯乙烯市场：
  • 国内开工见底回升，港口库存处于季节性累积阶段。
  • 京博及玉皇装置复工可能对市场产生影响。
  • 下游产品如EPS、PS、ABS开工率和利润表现分化。

策略建议

• 单边策略：中性。
• 基差及跨期：无明显策略。
• 跨品种策略：空eb2604，多bz2604。

风险提示

• 苯乙烯装置恢复进度
• 伊朗局势动向
• 俄乌局势动向

数据图表概览

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系信息

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

免责声明

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