> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东地缘局势与纯苯、苯乙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 当前中东地缘局势持续紧张，叠加国内主营炼厂降负计划，导致化工板块供应进一步下降。纯苯和苯乙烯市场均受到供应收缩、库存调整及利润变化的影响，市场参与者需密切关注局势动向与供需变化。 --- ## 主要观点 ### 1. **纯苯市场** - **供应下降**：国内炼厂因原油供应问题降负，导致纯苯开工率降至同期低位；韩国炼厂及裂解厂也处于降负阶段，发货量有回落预期。 - **库存情况**：中国港口库存持续去库，目前为26万吨；韩国纯苯CFR中国加工费为-5美元/吨，较上周上涨58美元/吨；美韩价差扩大至244.1美元/吨，较上周上涨87.1美元/吨。 - **下游利润**：己内酰胺利润为-853元/吨（较上周上升1158元/吨），苯胺利润为1479元/吨（较上周上升284元/吨），苯酚利润为210元/吨（较上周上升124元/吨），己二酸利润为187元/吨（较上周下降18元/吨）。 - **开工率**：己内酰胺开工率79.55%（上升0.70%），苯酚开工率86.00%（下降0.50%），苯胺开工率88.84%（上升0.26%），己二酸开工率70.60%（上升1.10%）。 ### 2. **苯乙烯市场** - **库存调整**：中国苯乙烯港口库存为160600吨，商业库存为92800吨，处于库存回建阶段。 - **供应变化**：苯乙烯开工率72.4%（上升2.5%），但后续仍有检修计划。 - **下游利润**：EPS利润为969元/吨（较上周下降120元/吨），PS利润为-481元/吨（较上周下降170元/吨），ABS利润为-1280元/吨（较上周上升16元/吨）。 - **开工率**：EPS开工率58.91%（下降4.36%），PS开工率51.00%（下降0.40%），ABS开工率60.20%（下降2.40%）。 --- ## 关键信息 ### 1. **市场风险** - **地缘政治风险**：伊朗及中东周边国家战局动向、霍尔木兹海峡运输情况。 - **供应风险**：炼厂负荷变动、原油价格波动。 - **价格波动风险**：国际油价大幅波动可能对化工品价格产生显著影响。 ### 2. **市场策略** - **单边策略**：BZ2605及EB2605合约建议谨慎逢低做多套保。 - **基差及跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：无明确建议。 ### 3. **内外价差** - 纯苯CFR中国加工费与FOB韩国加工费呈现负值，显示进口成本压力。 - 美湾与韩国、鹿特丹与中国的纯苯价差均呈上升趋势，反映国际供应紧张及运输成本增加。 - 苯乙烯FOB美湾与CFR中国价差也呈上升趋势，表明出口利润空间扩大。 --- ## 结构分析 ### 1. **纯苯与苯乙烯基差结构** - 纯苯主力基差为-144元/吨，苯乙烯主力基差为54元/吨。 - 纯苯与苯乙烯的跨期价差显示市场预期存在差异，需关注后续走势。 ### 2. **生产利润与开工率** - 纯苯下游各产品利润呈现分化，苯胺利润显著上升，而己内酰胺利润仍为负值。 - 苯乙烯下游EPS、PS、ABS利润均承压，ABS亏损最大。 - 开工率方面，纯苯下游整体表现稳定，苯乙烯下游开工率有所回落。 ### 3. **库存变化** - 纯苯库存持续去库，苯乙烯库存处于回建阶段，显示市场供需结构的动态变化。 --- ## 图表与数据来源 本报告引用了华泰期货研究院及同花顺的市场数据与图表，涵盖纯苯与苯乙烯的基差、价差、库存、开工率及利润等关键指标，用于分析市场走势与供需变化。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 --- ## 联系信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，本公司及作者不承担因使用本报告导致的任何责任。未经授权，禁止翻版、复制、发表、引用或再次分发。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com) --- ## 华泰期货研究院 华泰期货有限公司版权所有，保留一切权利。