20250817-开源证券-煤炭行业周报_动力煤有望越过700剑指750元_煤炭布局稳扎稳打行业周报_28页_3mb

煤炭行业周报：看好煤炭布局

投资评级

投资评级：看好（维持）
行业周报主题：动力煤有望越过700剑指750元，煤炭布局稳扎稳打

核心观点

本周煤炭板块微跌0.87%，跑输沪深300指数3.24个百分点。动力煤价格持续反弹，秦港Q5500动力煤平仓价报698元/吨，较年初上涨14.61%。市场预期动力煤价格有望继续上涨至750元/吨，炼焦煤价格也呈现反弹趋势。

投资逻辑

• 供给端：国内主产区受查超产及降雨影响，煤矿开工率偏低，供应偏紧。
• 需求端：夏季耗煤量高企，非电煤需求稳定，煤化工成本优势突出，支撑动力煤价格上涨。
• 焦煤基本面：“强预期，弱现实”，价格已反弹至高位，但与动力煤价格的比值关系可用于目标价预测。
• 市场机制：现货价格上涨修复年度长协价，源于“双轨制”机制下现货优势。

投资建议：四主线布局

1. 周期逻辑：晋控煤业、兖矿能源（动力煤）、平煤股份、淮北矿业（冶金煤）。
2. 红利逻辑：中国神华、中煤能源、陕西煤业（高分红潜力股）。
3. 多元化弹性：神火股份（铝业关联）、电投能源。
4. 成长逻辑：新集能源、广汇能源。

风险提示

• 经济增速下行；
• 进口煤增加；
• 可再生能源加速替代。

（全文约350字）