20250928-开源证券-煤炭行业周报_动力煤700元之上和焦煤大涨_煤炭布局稳扎稳打行业周报_27页_4mb

动力煤价格反弹，煤炭板块迎来布局机会

煤炭板块投资评级：看好（维持），分析师：张绪成

要闻回顾与投资逻辑

• 动力煤价格：近期动力煤价格反弹至700元/吨以上，秦港Q5500报701元/吨，本周最高706元/吨。国庆前后补库需求及金九银十非电煤需求推动价格上行。
• 炼焦煤价格：京唐港主焦煤报价1750元/吨，自底部反弹，期货涨幅显著。
• 投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格已接近拐点右侧，政策及供需驱动价格上涨。动力煤未来有望修复至750元/吨、860元/吨（电厂报表盈亏）目标价，炼焦煤价格由供需基本面决定，与动力煤比值为2.4倍时设置目标价。

投资建议：四主线布局

• 周期弹性：动力煤相关企业【晋控煤业、兖矿能源】，冶金煤【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】。
• 稳健红利：高分红企业【中国神华、中煤能源、陕西煤业】。
• 多元化弹性：焦电联动【神火股份、电投能源】。
• 成长逻辑：【新集能源、广汇能源】。

风险提示

• 经济增速下行、进口煤激增、可再生能源替代加速。

请注意，以上内容基于公开信息分析，不构成投资建议。