> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 轮胎行业分析总结 ## 核心内容概览 轮胎行业在全球需求增长、政策调整及企业出海背景下，呈现出一定的市场变化和企业分化趋势。2025年全球轮胎市场需求同比增长 $1.4\%$ 至18.9亿条，其中全钢胎需求增长 $3.3\%$ ，半钢胎需求增长 $1.1\%$ 。出口方面，我国乘用车胎出口量小幅回落，卡客车胎出口则保持增长。欧美贸易政策收紧对行业产生一定影响，特别是欧盟对我国轮胎发起的双反调查，导致我国轮胎在欧盟市场的份额下降，同时泰越柬三国供应占比提升。 ## 主要观点 - **全球需求增长**：2025年全球轮胎市场需求同比增长 $1.4\%$ ，全钢胎和半钢胎需求分别增长 $3.3\%$ 和 $1.1\%$ 。其中，全钢胎配套市场增长显著，半钢胎配套市场增长相对温和。 - **出口表现分化**：我国乘用车胎出口在2025年小幅下降 $2\%$ ，但2026年1季度实现同比增长 $3.8\%$ 。卡客车胎出口表现良好，2025年同比增长 $3\%$ ，2026年1季度同比增长 $4.5\%$ 。新兴市场成为卡客车胎出口增长的主要动力。 - **政策影响显著**：欧盟对我国轮胎发起双反调查，导致我国轮胎在欧盟市场的份额下降。2026年1-2月，欧盟乘用车胎进口量同比大幅下滑 $29\%$ ，其中我国份额降至 $30\%$ ，而泰越柬三国份额提升至 $21\%$ 。美国市场对我国轮胎依赖度较高，但受关税政策影响，部分区域进口量有所波动。 - **企业盈利能力分化**：2025年轮胎板块收入同比增长 $10\%$ ，但归母净利润同比下滑 $23\%$ 。2026年1季度收入增长 $27.7\%$ ，净利润小幅下滑 $3.7\%$ ，但毛利率和净利率有所改善。具备海外基地和产能的头部企业表现更稳健。 ## 关键信息 - **2025年全球轮胎市场**： - 总需求：18.9亿条（同比增长 $1.4\%$） - 全钢胎需求：2.2亿条（同比增长 $3.3\%$） - 半钢胎需求：16.7亿条（同比增长 $1.1\%$） - **我国轮胎出口**： - 2025年乘用车胎出口量：3.4亿条（同比下降 $2\%$） - 2025年卡客车胎出口量：1.3亿条（同比增长 $3\%$） - 2026年1季度乘用车胎出口量：8770万条（同比增长 $3.8\%$） - 2026年1季度卡客车胎出口量：3106万条（同比增长 $4.5\%$） - **欧盟市场变化**： - 2025年乘用车胎进口量：1.56亿条（同比增长 $8\%$） - 2025年进口自中国乘用车胎数量：9436万条（占比 $61\%$） - 2026年1-2月乘用车胎进口量：1659万条（同比下滑 $29\%$） - 2026年2月中国市场份额：$30\%$，泰越柬三国市场份额：$21\%$ - **美国市场变化**： - 2025年乘用车胎进口量：1.75亿条（同比增长 $3\%$） - 2025年卡客车胎进口量：6155万条（同比增长 $5\%$） - 泰越柬三国在2025年乘用车胎进口中占比超过 $41\%$，卡客车胎进口中占比达到 $55\%$ ## 行业趋势与投资建议 - **需求端**：消费降级背景下，高性价比轮胎市场仍有增长潜力，国产轮胎有望抢占更多市场份额。 - **供给端**：国内头部胎企加快全球化布局，通过海外基地提升抗风险能力和市场份额。 - **盈利端**：当前主要受到原料价格上涨影响，预计2026年第二季度盈利承压，但若原料价格回落，叠加三季度销售旺季，盈利有望修复。 - **投资建议**：看好具备海外产能和布局的国产胎企，因其能有效应对国际贸易摩擦和提升市场竞争力。 ## 风险提示 - 原料价格大幅波动 - 国际贸易摩擦加剧 - 海运费大幅波动 - 汇率大幅波动 - 国内企业海外建厂导致竞争加剧