20241113-东海证券-轮胎行业月报_成本面存回落预期_需求稳定运行_25页_1mb

2024年轮胎行业产业链分析与投资展望

一、原材料与成本端表现

• 主要原材料价格: 2024年10月天然橡胶、丁苯橡胶等价格暴涨，丁二烯、炭黑等涨跌互现，整体成本仍处于高位。
• 海运费用: 海运指数11月预计继续回调，旺季来临叠加集运需求增长，运输成本或进一步下降。

二、生产端动态

• 开工率与产量: 半钢胎产能利用率继续高位运行，全钢胎持续低迷，Q3产值5.96亿元。
• 企业动态: 赛轮、森麒麟等公司收入增长显著(前三季同比增幅超60%)，普利司通、中策橡胶等布局新技术产能。

三、全球需求变化

• 海外需求: 欧美10月物流指标超预期，注册量反弹，米其林披露海外市场销售回暖；东南亚、印度轮胎工厂产能扩张中。
• 新兴市场: 政府补贴推动欧洲电动车销售，支撑国内配套需求；海外新兴市场保持稳健增长。

四、投资建议

• 关注全球化布局企业：赛轮、玲珑、通用股份、森麒麟等具备海外工厂建设及产能夺坡进程的公司。
• 把握轮胎轻量化等技术升级先行者，建议布局电动化/智能化与工业4.0相结合的企业。

附注: 风险提示

1. 政策与地缘风险影响出海进程
2. 原材料价格波动放大行业成本压力
3. 欧洲电动车标准可能改写市场格局