20250616-东海证券-轮胎行业月报_原料价格持续弱势_短期供需均存走高预期_25页_1mb

2025年6月轮胎行业分析师报告总结

1. 原材料价格动态

• 2025年5月，丁二烯均价达972500元/吨，环比上涨447%，同比下降1437%。
• 天然橡胶均价为177342美元/吨，环比小幅上涨004%，同比上涨427%。
• 丁苯橡胶均价1226364元/吨，环比下降10.5%，同比下降90.3%。
• 其他原料如炭黑和锦纶帘子布价格环比和同比均有显著下降，分别环比下降75.0%和48.6%，同比分别下降2779%和1754%。

2. 生产情况

• 2025年4月，中国橡胶轮胎外胎产量同比增长140.3%，环比下降5.07%。
• 2025年5月，全钢胎产量同比下降16.6%，环比下降9.63%；半钢胎产量同比减少40.2%，环比下降22.4%。
• 轮胎开工率下滑，5月全钢胎平均开工率58.8%，环比下降6.34%；半钢胎平均开工率72.53%，环比下降6.68%。

3. 出口情况

• 2025年4月，中国出口新注册充气橡胶轮胎573900万条，同比增长54.2%，面对诸多地区反弹剧烈。
• 主要出口市场包括巴西、墨西哥和沙特阿拉伯，占出口份额较大，但整体需求受到变量冲击。

4. 全球市场需求

• 美国市场：4月乘用车轮胎进口量同比增长105.2%，卡客车轮胎进口量增长124.7%，进口来源地主要为泰国、柬埔寨等新兴经济体。
• 欧洲地区：4月乘用车注册量同比下降0.34%，替换胎需求在乘用车领域趋好，但卡客车需求减弱。
• 全球运价指数波动：5月波罗的海货运指数环比上涨38.0%，但同比大幅下降31.56%。

5. 公司动态

• 赛轮轮胎：2025年通过增资成为华东智能网联汽车试验场控股股东，推动智能网联测试业务。
• 中策橡胶：成功在上海证券交易所主板上市，融资406.6亿元，用于扩建高性能轮胎生产线。
• 风神股份：筹划向特定对象发行A股股票，支持高性能巨型工程子午胎项目。

6. 政策与风险

• 关税影响：南非临时对泰国、越南、柬埔寨轮胎征收反倾销税，企业面临贸易调整。
• 账期承诺：多家汽车企业宣布支付账期不超过60天，缓解供应链资金压力。
• 国际竞争风险：欧美龙头企业如米其林、普利司通市场份额高，我国企业需强化竞争力。
• 宏观不确定性：国际关税政策可能干扰全球轮胎贸易格局。

7. 投资建议

• 展望2025年5-6月，原材料价格下调有利于企业利润修复；需求边际改善，生产积极性提升。
• 长期建议关注中策橡胶、赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等龙头企业，其全球化布局和成本控制能力有助于应对外部风险。
• 风险提示：需求不及预期、国际竞争加剧、政策不确定性均需谨慎评估。投资建议超配轮胎行业，相对沪深300指数。