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铁矿石早报总结（20210831）

核心内容概述

格林大华期货发布的铁矿石早报指出，当前铁矿石市场面临供需双弱的局面。高炉开工率处于低位，产能利用率环比下降，导致对铁矿石的需求减弱。同时，港口库存持续增加，预计未来将维持累库趋势。中长期来看，下半年铁矿石供应有望增加，而粗钢产量压减政策将对需求形成压制，预计矿价将呈现震荡下行走势。

主要观点

• 需求端疲软：高炉开工率和产能利用率下降，对铁矿石的需求减弱。
• 库存压力上升：港口库存已增至1.3亿吨，未来累库趋势明显，增加市场压力。
• 供应端预期宽松：矿山发货量维持在正常区间，巴西近期发货量增加，且力拓、淡水河谷上半年已完成较大产量，下半年有望继续释放供应。
• 政策影响显著：工信部要求下半年粗钢产量压减，预计四季度集中体现，进一步抑制需求。
• 价格走势预期：矿价中期重心将回落，建议空仓投资者等待逢高空机会。

关键信息

供应情况

• 23-29日，澳洲巴西铁矿发运总量为2615.0万吨，环比减少4.2万吨。
• 澳洲发往中国的铁矿石量为1582.2万吨，环比增加214.2万吨。
• 巴西发运量为767.8万吨，环比减少93.0万吨。

需求情况

• 四川受环保督察组影响，多家钢厂临时停产。
• 广西因能耗双控，部分钢企限产。
• 高炉开工率低位，产能利用率下降，需求端承压。

中长期展望

• 下半年铁矿石供应或呈宽松局面，叠加粗钢压减政策，矿价或震荡向下。
• 钢企限产政策若不及预期，或对市场造成额外冲击。
• 矿山发货量若出现异常波动，也可能影响市场供需平衡。

操作建议

• 短期策略：矿石超跌后出现反弹，建议空单谨慎持有或减持。
• 中期策略：矿价重心仍可能回落，建议空仓投资者等待逢高空机会。
• 风险提示：需关注钢企限产政策执行力度及矿山发货异常情况。

利多因素

• 矿山发货量总体处于正常区间。
• 海外钢厂复苏分流部分铁矿石资源，发往中国的量保持稳定。
• 巴西近期发货量有所增加，有助于缓解供应紧张。

利空因素

• 港口库存持续增加，市场压力加大。
• 高炉开工率和产能利用率下降，需求减弱。
• 粗钢压减政策将对需求形成压制，预计四季度集中体现。
• 矿山发货量若出现异常波动，可能加剧市场下行压力。

风险因素

• 政策风险：钢企限产压减政策执行力度不及预期，可能影响需求端。
• 供应风险：矿山发货量出现异常波动，可能打破市场预期。

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