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铁矿石早报总结（20210826）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年8月26日铁矿石早报，对当前铁矿石市场进行了综合分析。报告指出，铁矿石价格受到多种因素影响，包括高炉开工率低位运行、港口库存增加、中长期供应预期宽松以及粗钢产量压减政策的执行力度等。整体来看，铁矿石市场面临需求减弱与供应增加的双重压力，价格或呈震荡下行趋势。

主要观点

• 需求端疲软：由于受限产政策等因素影响，高炉开工率维持低位，导致对铁矿石的需求减弱。
• 库存压力上升：港口库存持续增加，预计后期将呈现累库趋势，进一步施压价格。
• 供应端预期宽松：中长期来看，下半年铁矿石供应有望增加，尤其是力拓和淡水河谷等主要矿山上半年已超额完成产量目标，下半年需维持高产以达成全年目标。
• 政策影响显著：工信部要求下半年大幅压减粗钢产量，若政策执行力度超预期，将对铁矿石需求形成更大压制。
• 短期反弹与中期回落：铁矿石近期超跌后出现反弹，但中期价格重心仍有回落预期。

关键信息

1. 市场现状

• 高炉开工率维持低位，对矿石需求疲软。
• 港口库存持续增加，预计后期将继续累库。
• 中钢协会会员企业8月中旬生铁日产187.2万吨，环比增长2.12%，表明部分企业复产，但8月末9月初有部分企业检修。

2. 供应情况

• 矿山发货量：近几个月矿山发货量总体处于正常区间，海外钢厂复苏分流了部分资源，发往中国的矿石量保持正常。
• 巴西发货量：巴西最近两个月周度发货量有所增加，或对全球供应产生一定影响。
• 力拓与淡水河谷：上半年分别完成1.52亿吨和1.44亿吨产量，下半年需分别完成1.7-1.9亿吨，预计供应将保持宽松。

3. 政策影响

• 粗钢压减任务：预计四季度将集中体现粗钢产量压减，对铁矿石需求形成较大压制。
• 唐山限产：唐山计划关停11座1000立方以下高炉和22台烧结机，进一步减少铁矿石需求。

操作建议

• 短期策略：矿石超跌后出现反弹，建议空单谨慎持有或减持。
• 中期策略：预计矿价重心仍将回落，建议空仓投资者等待逢高空机会。

风险因素

• 政策执行不及预期：若钢企限产压减政策未能达到预期效果，可能对铁矿石需求形成支撑。
• 矿山发货异常：若矿山发货量出现异常波动，可能影响市场供需平衡。

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863